Prezidentka Clevelandského Fedu Beth Hammack v rozhovore pre Yahoo Finance povedala, že na zvládnutie inflácie bude potrebné viac než jedno zvýšenie úrokových sadzieb. Podľa nej sa cenový rast rozširuje naprieč ekonomikou, takže jediný drobný krok nič nevyrieši.
„Vo všeobecnosti by som povedala, že jeden pohyb o 25 bázických bodov toho pre ekonomiku pravdepodobne veľa neurobí,“ uviedla. „Takže to bude nejaký počet krokov. Ale nechcem vopred hádať, aký ten počet bude.“
Hammack zároveň priznala, že nevie, kde sa celý cyklus skončí. Dôležité je pre ňu niečo iné, a to načasovanie. Súčasné sadzby v pásme 3,5 až 3,75 percenta podľa nej ekonomiku nijako výrazne nebrzdia.
„Keď sa rozprávam s firmami, nepočujem, že by pri týchto sadzbách cítili nejaké obmedzenie investícií alebo rastu,“ hovorí. „To mi hovorí, že práve teraz je čas konať.“
Použila aj peknú analógiu. Zvyšovanie sadzieb prirovnala k tomu, keď vodič začne brzdiť dlho pred stopkou a plynulo dokĺže, namiesto toho, aby dupol na brzdu na poslednú chvíľu.
Hammack patrí medzi jastrabov aj v hlasovaní. Na júlovom zasadnutí FOMC nesúhlasila s rozhodnutím ponechať sadzby na mieste a chcela ich zdvihnúť o štvrť percentuálneho bodu. Nebola sama, proti sa vtedy postavili traja členovia výboru, čo je najsilnejšia jastrabia nezhoda od roku 2016. Celkové hlasovanie skončilo 9 ku 3.
Čísla, ktoré rozhodnú o septembri
Kľúčový ukazovateľ, na ktorý sa Fed pozerá, je jadrový index PCE. Ten bol v júni na úrovni 3,3 percenta, teda výrazne nad cieľom dvoch percent.
Jadrový index spotrebiteľských cien (CPI) bol v tom istom mesiaci na 2,6 percenta a ekonómovia čakajú, že v júli klesol na 2,5 percenta. Ak sa to potvrdí, pôjde o druhý mesiac spomaľovania inflácie v rade. Dáta prídu už v stredu.
Hammack však tomuto zlepšeniu neverí ako trvalému trendu. „Nič by ma nepotešilo viac, ako keby som sa mýlila a ukázalo by sa, že netreba meniť nastavenie politiky,“ povedala. „Ale z môjho pohľadu to jednoducho nevidím, že by sa inflácia vrátila k cieľu sama od seba.“
Trh práce ju od inflácie neodvádza, aj keď júlová správa o zamestnanosti ukázala prekvapivý úbytok 23 000 pracovných miest. Za posledných dvanásť mesiacov totiž americká ekonomika pridávala v priemere 20 000 až 25 000 miest mesačne a miera nezamestnanosti 4,1 percenta zodpovedá jej odhadu plnej zamestnanosti. „Stále nevidím problém“ s trhom práce, dodala.
Práve slabý pracovný trh pritom investorov nedávno presvedčil, že septembrové zvýšenie sadzieb je menej pravdepodobné. Po Hammackovom vystúpení sa však stávky opäť otočili a šanca na zvýšenie sadzieb v septembri sa podľa dát z CME vyšplhala nad polovicu.
Pre rizikové aktíva vrátane kryptomien to znamená jediné, a to ďalšie kolo neistoty okolo toho, či ostane lacnejších peňazí ešte menej.
Trhy nie sú náhrada za Fed
Zaujímavá je aj Hammackova poznámka smerom k šéfovi centrálnej banky. Predseda Fedu Kevin Warsh na júlovom zasadnutí opakovane poukazoval na to, že výnosy dlhopisov od predchádzajúceho stretnutia vzrástli, a naznačoval, že je to dobrá správa. Trhy si to však vyložili tak, že centrálna banka nechá prácu za seba spraviť dlhopisovému trhu. Výnos tridsaťročného amerického dlhopisu vtedy vyskočil na 5,21 percenta, čo je najviac od roku 2007.
Hammack tento výklad odmietla. „Trhy sú pre Fed doplnkom,“ povedala. „Nie sú náhradou. Za svoje slová musíme postaviť činy, keď je to vhodné.“
Podľa nej sa dôveryhodnosť centrálnej banky stavia transparentnosťou, nie sľubmi do budúcna. „Buduje sa tým, že sme voči americkej verejnosti jasní v tom, aké sú naše zámery,“ vysvetlila. To však podľa nej neznamená dávať takzvané dopredné usmernenie, ale skôr vysvetľovať, ako Fed reaguje na nové dáta.
Celé to smeruje k jednej veci. Ak stredajšie čísla o inflácii nesklamú a jastrabi vo výbore budú tlačiť ďalej, septembrové zasadnutie FOMC môže byť oveľa napínavejšie, než sa ešte pred týždňom zdalo.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
