Mentor kritizuje svojho bývalého žiaka
Minister financií USA Scott Bessent v pondelok obhajoval nedávny zásah Trumpovej administratívy do trhu s vládnymi dlhopismi. Reagoval tak na ostrú kritiku od miliardára Stanleyho Druckenmillera, ktorý ho kedysi učil obchodovať.
Pre stanicu CNBC to Bessent zhrnul úsečne. „Stan je skvelý investor, lenže veľmi často mení názor a nerád prerába. Myslím si, že v deň, keď poslal ten komentár do redakcie, stratil peniaze,“ povedal.
Treasury secretary Bessent confirms that Stan Druckenmiller lost a bunch of money like citadel securities shorting bonds…
He also acknowledged his old self along with Soros and Druckenmiller would’ve bet against what he’s doing with the bond markets now…lol https://t.co/6Zc9etjEtw pic.twitter.com/AgCGib70ep
— Nicholas Mugalli (@RealNickMugalli) August 31, 2026
Bessent o téme hovoril na okraji stretnutia ministrov financií skupiny G20 v meste Asheville v Severnej Karolíne. Tvrdil, že americký dlhopisový trh je od nástupu prezidenta Donalda Trumpa najvýkonnejší na svete a výnosy sú od vtedy ploché. Skutočnosť je o však o čosi zložitejšia, keďže výnosy mierne stúpli pod tlakom ciel a húževnatej inflácie.
🔥BESSENT: Oil prices are heading LOWER, core inflation is “very tame”.
When asked about the bond market, he revealed: “I have not bought anything yet.”
He also expects Japan and the BOJ to take action that strengthens the yen.
Lower oil and inflation could support risk… https://t.co/Pf95B1iwrN pic.twitter.com/Ecrko7Pqe7
— Coin Bureau (@coinbureau) August 31, 2026
O čo vlastne ide pri spätných odkupoch dlhu
Ministerstvo financií USA 19. augusta oznámilo, že viac než zdvojnásobí objem spätných odkupov vlastného dlhu, a to na približne 4 miliardy dolárov. V praxi to znamená, že štát nakupuje späť staršie dlhopisy, dodá tým na trh hotovosť a stlačí výnosy nadol.
Krok prišiel v čase, keď sa výnos 30 ročného dlhopisu vyšplhal na najvyššiu úroveň za zhruba dve desaťročia. Výnosy hneď po oznámení klesli, lenže už na ďalší deň sa vrátili späť hore. Koncom augusta sa 10 ročný dlhopis obchodoval okolo 4,73 percenta a dvojročný okolo 4,34 percenta.
Druckenmiller hovorí o riadení ceny
Druckenmiller v komentári pre Wall Street Journal označil rozhodnutie intervencie na dlhopisovom trhu za chybu. Podľa neho nešlo o problém s likviditou, ale o riadenie ceny dlhopisov. Pripomenul, že žiadna aukcia nezlyhala, obchodovanie bolo pokojné a trh fungoval presne tak, ako má.
„Solventnosť sa nedá vykúpiť nástrojmi likvidity. Takýto rozhovor sa dá len odložiť a jeho konečná cena narastie,“ napísal. Dodal, že dôveryhodná rozpočtová reforma by dlhodobým výnosom pomohla viac ako program odkupov tisíckrát väčší.
Druckenmiller zároveň kritizoval aj načasovanie. Rozšírené operácie totiž bežia do finále kampane pred kongresovými voľbami, čo podľa neho míňa aktívum, ktoré si americký trh budoval dve storočia, teda vlastnú kredibilitu. Zaujímavosťou je, že pri písaní textu si pomohol nástrojmi umelej inteligencie.
Trh zatiaľ nedal jasnú odpoveď
Bessent uviedol, že s Druckenmillerom si po zverejnení komentára telefonoval a rozhovor prebehol dobre. Zároveň zopakoval, ako vidí svoju úlohu. „Mojou prácou je zabezpečiť, aby sa trh pozeral na fundamenty a aby trh nediktoval politiku,“ vyhlásil.
Tak či onak, spor dvoch skúsených obchodníkov ukazuje hlavnú otázku dnešných trhov. Ide o to, či vie štát znížiť náklady na svoj dlh technickými nástrojmi, alebo mu nakoniec ostane len škrtanie výdavkov.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
