Ešte pred rokom bol Oracle predovšetkým softvérovou firmou, ktorá sa snažila dohnať Amazon, Microsoft a Google v cloudovej infraštruktúre. Najnovšie výsledky ukazujú, ako rýchlo sa tento obraz mení.
Tržby spoločnosti za prvý fiškálny štvrťrok vzrástli medziročne o 30 % na rekordných 19,3 miliardy dolárov.
Upravený zisk na akciu dosiahol 1,92 dolára, pričom ešte pred rokom predstavoval 1,47 dolára. Skutočné prekvapenie sa však skrýva hlbšie vo výsledkoch.
Cloudové tržby stúpli o 62 % na 11,6 miliardy dolárov a samotná cloudová infraštruktúra Oracle Cloud Infrastructure zvýšila tržby o 121 % na 7,4 miliardy.
Oracle teda za dvanásť mesiacov viac než zdvojnásobil biznis, ktorý je dnes jadrom jeho AI stratégie. Cloudové aplikácie rástli podstatne pokojnejším tempom o 10 % na 4,2 miliardy dolárov.
Klasický softvérový biznis naopak klesol o 3 % medziročne na 5,5 miliardy. Výsledky tak ukazujú veľmi rýchlu premenu firmy. Rast už neťahajú databázové licencie, ale dátové centrá plné akcelerátorov pre tréning a prevádzku modelov umelej inteligencie.
$ORCL (Oracle) #earnings are out: pic.twitter.com/FEdy22XpWz
— The Earnings Correspondent (@earnings_guy) September 10, 2026
Problémom už nie je dopyt
Oracle počas jediného štvrťroka pridal približne 850 megawattov kapacity dátových centier. Od konca predchádzajúceho kvartálu zároveň zákazníkom dodal viac než 300-tisíc grafických procesorov, takmer trojnásobok kapacity dodanej v predchádzajúcom štvrťroku.
Pozoruhodná je najmä veta, ktorú firma vložila do výsledkovej správy. Dopyt po službách na tréning a inferenciu modelov umelej inteligencie podľa Oracle naďalej rastie rýchlejšie než ponuka.
Pre firmu je to príjemný druh problému. Jej rast momentálne neobmedzuje nedostatok zákazníkov, ale schopnosť postaviť dostatok dátových centier a dostať do nich dostatok výpočtovej techniky.
Aj preto zostáva obrovský objem budúcich objednávok. Hodnota Remaining Performance Obligations, teda zazmluvnených plnení, ktoré Oracle ešte len premení na tržby, dosiahla 664 miliárd dolárov. Medziročne sa zvýšila o 209 miliárd. Iba počas posledného kvartálu firma podpísala ďalšie AI cloudové kontrakty za viac než 30 miliárd dolárov.
ORACLE $ORCL Q1’27 EARNINGS HIGHLIGHTS
🔹 Revenue: $19.3B (Est. $19.14B) 🟢; +30% YoY
🔹 Adj. EPS: $1.92 (Est. $1.74) 🟢; +30% YoY
🔹 RPO: $664B; +$209B YoYFY Guide:
🔹 Revenue: At least $90B (Est. $89.79B) 🟢
🔹 Adj. EPS: $8.10 (Est. $8.07) 🟢Q2 Guide:
🔹 Adj. EPS:… pic.twitter.com/eIVYUkzDTC— Wall St Engine (@wallstengine) September 10, 2026
Stovky miliárd objednávok sa menia na tržby
Pre investorov je to dôležitá zmena. Po prudkom raste backlogu sa v posledných mesiacoch objavovali pochybnosti, či Oracle dokáže taký obrovský objem objednávok dostatočne rýchlo premeniť na skutočné tržby. Najnovší kvartál prináša prvý dôkaz, že tento proces už prebieha.
Oracle navyše naznačuje, že tempo ešte nemusí kulminovať. V druhom fiškálnom štvrťroku očakáva rast celkových tržieb o 30 až 34 %.
Cloudové tržby by mali v dolárovom vyjadrení vzrásť dokonca o 65 až 71 %. Na celý fiškálny rok 2027 Oracle po novom očakáva tržby minimálne 90 miliárd dolárov a upravený zisk 8,10 dolára na akciu.
Trh výsledky prijal pozitívne. Akcie Oracle po ich zverejnení v predĺženom obchodovaní pridávali približne 8 % (v čase písania článku). Je to dôležitá reakcia aj preto, že od historického maxima z minulého roka pred výsledkami stratili viac než polovicu hodnoty.
BREAKING: Oracle stock, $ORCL, rises over +8% after the company posts stronger than expected earnings due to AI demand. pic.twitter.com/ITZJBkPhQW
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) September 10, 2026
AI rast má obrovskú cenu
Oracle vybudoval mimoriadne rýchlo rastúci cloudový biznis, no jeho investičné nároky sú obrovské. Kapitálové výdavky za posledný kvartál vyskočili približne na 28,5 miliardy dolárov oproti 8,5 miliardy pred rokom.
Firma pritom za celý súčasný fiškálny rok počíta s čistým hotovostným výdavkom na kapitálové investície približne 70 miliárd dolárov. Po započítaní zákazníckych preddavkov a časových rozdielov môže účtovne vykázaný CapEx dosiahnuť približne 90 až 95 miliárd.
Dôsledok je viditeľný na hotovosti. Voľný cash flow zostal za kvartál päť miliárd dolárov v mínuse. Za celý predchádzajúci fiškálny rok bol dokonca záporných 23,7 miliardy dolárov.
Oracle preto časť expanzie financuje spôsobom, ktorý by bol pri jeho tradičnom softvérovom modeli nepredstaviteľný. Vlani získal desiatky miliárd dolárov nového dlhu a na súčasný fiškálny rok plánoval kombináciu dlhového a akciového financovania. V prvom štvrťroku už dokončil predaj nových akcií v hodnote 20 miliárd dolárov.
Firma tak stojí na opačnej strane AI boomu než výrobcovia čipov. Nvidia predáva výpočtový výkon. Oracle musí najprv investovať desiatky miliárd do jeho nákupu, postaviť dátové centrá, zabezpečiť energiu a až potom môže kapacitu prenajímať zákazníkom.
Práve preto sú najnovšie čísla také dôležité. Investori už vedia, že Oracle dokáže podpísať obrovské AI kontrakty. Otázkou bolo, či dokáže dostatočne rýchlo postaviť infraštruktúru a premeniť ich na príjmy.
Rast cloudovej infraštruktúry dáva zatiaľ kladnú odpoveď. Súčasne však posúva pozornosť k ďalšej otázke. Nestačí dokázať, že AI dátové centrá vedia generovať stovky miliárd budúcich tržieb. Oracle bude musieť ukázať, že z nich napokon dokáže generovať aj dostatok hotovosti pre akcionárov.
Zdroje: X, Autor, Oracle, Cnbc
