Vyzerá to tak, že prísna monetárna politika americkej centrálnej banky (Fed) začína naplno „žať ovocie”. Stredajší report o vývoji spotrebiteľskej inflácie, tzv. Index spotrebiteľských cien (CPI), totiž ukázal pokles inflácie na nižšie úrovne, než sa očakávalo.
Celková inflácia (CPI) stúpla medziročne k júnu o 3%, pričom sa očakával rast o 3,1%. Zároveň ide o pokles oproti májovým 4%.
Na medzimesačnej úrovni celková inflácia stúpla o 0,2%, pričom sa očakával rast o 0,3%. V minulom mesiaci rástla o 0,1%.
Jadrová inflácia, ktoré očisťuje čísla o volatilné ceny energii a potravín, rástla medziročne o 4,8%, čo je menej než očakávaných 5%. V máji bola na úrovni 5,3% medziročného rastu.
No a medzimesačne jadrová inflácia rástla o 0,2%, čiže menej než očakávaných 0,3% a menej než v máji (0,4%).
⚠️BREAKING:
*U.S CPI 0.2% M/M, EXP. 0.3%
*U.S. CPI CORE 0.2% M/M, EXP. 0.3%*U.S. CPI 3.0% Y/Y, EXP. 3.1%,
*U.S. CPI CORE 4.8% Y/Y, EXP. 5.0%https://t.co/tqPTMc0hE1🇺🇸🇺🇸 pic.twitter.com/LqmveDvJWF
— Investing.com (@Investingcom) July 12, 2023
Aktuálna celková inflácia v USA je tak na najnižšej úrovni od marca 2021 a výrazne vzdialená inflácii v minulom lete v podobe 9,1% medziročného rastu, čo bolo 41-ročné maximum.
Sektor bývania je stále vysoko
Problémovým segmentom je sektor bývania, ktorý mal podiel na približne 70% nárastu celkového CPI. Medzimesačne bývanie rástlo o 0,4% a medziročne až o 7,8%. Keď klesne inflácia aj v tomto sektore, Fed očakáva, že čísla týkajúce sa rastu cien budú ešte lepšie.
Varovným prstom mohol byť aj medzimesačný rast cien energii o 0,6%, no na medziročnej úrovni klesli energie až o 16,7%.
Potraviny rástli medzimesačne len o 0,1%, zatiaľ čo ojazdené vozidlá, ktoré v úvode roka 2022 prudko rástli, klesli medzimesačne o 0,5%.
Američania opäť reálne zarábajú viac
Aktuálne sa už dá skonštatovať, že Američania zarábajú viac než pred rokom. Ich príjmy očistené o infláciu medzimesačne stúpli o 0,2% a medziročne o 1,2%. V čase rekordnej inflácie síce mzdy rástli rýchlejším tempom, no nedokázali konkurovať vysokej inflácii, čo znamenalo, že ľudia de facto chudobneli.
Aké boli reakcie analytikov?
,,Na fronte inflácie bol dosiahnutý významný pokrok a dnešná správa potvrdila, že kým sa väčšina krajina aktuálne zmieta v teplotných horúčavách, inflácia sa konečne ochladzuje,” komentoval čísla George Mateyo z Key Private Bank. ,,Fed príjme túto správu ako potvrdenie, že ich politika dosahuje želané ciele. Inflácia klesá, zatiaľ čo ekonomický rast sa ešte nezastavil.”
Tom Lee z Fundstrat, ktorý je známy svojimi býčími predpoveďami a názormi, si myslí, že tieto čísla môžu prinútiť Fed prehodnotiť plány zvyšovať sadzby ešte aspoň dvakrát a opäť zopakoval, že scenár mäkkého pristátia americkej ekonomiky bez recesie je čoraz reálnejší.
,,Myslím si, že Fed musí začať akceptovať, že ide o skutočné zrútenie inflačných tlakov a môže potenciálne znížiť svoju predstavu o dlhšej prísnej monetárnej politike. Nedá sa to zaručiť, ale veríme, že tomu tak bude,” povedal na CNBC.
Čo ukazujú Fed Watch?
Napriek tomu, že inflácia klesla výraznejšie, než sa predpokladalo, očakávania investorov od najbližšieho FOMC (mítingu guvernérov Fed), ktoré sa bude konať 25-26. júla, sa nezmenili. Podľa nástroja Fed Watch trhy počítajú ešte s jedným zvýšením sadzieb o 25 bázických bodov, čím by stúpli úrokové sadzby k úrovni 5,25-5,5%.
Zmenili sa však vyhliadky ku koncu roka, kde posilnil sentiment, že najbližšie júlové zvýšenie sadzieb bude už posledné. Zároveň však väčšina investorov očakáva, že tento rok k zníženiu sadzieb nedôjde.
Pokiaľ ide o samotný Fed, ten prihliada pri vyhodnocovaní inflácie viac na dáta PCE, než CPI. Aj tie však ukazujú ochladenie rastu cien. Fed však zároveň prízvukuje, že nechce opakovať chyby z minulosti a ukončiť reštriktívnu politiku priskoro, pretože by to mohlo viesť k návratu prudko rastúcich cien. Problémový je z pohľadu centrálnej banky najmä trh práce, ktorý je stále nečakane silný.
