Čísla, ktoré zdieľal analytický newsletter The Kobeissi Letter, sú skutočne zarážajúce.
Akcie napojené na umelú inteligenciu dnes tvoria rekordných 45% trhovej kapitalizácie indexu S&P 500.
Pre porovnanie v novembri 2022, keď bol spustený ChatGPT a odštartoval éru masového záujmu o umelú inteligenciu, bol tento podiel o 20 percentuálnych bodov nižší. Za necelé tri roky teda AI prepísala skladbu najdôležitejšieho akciového indexu na svete.
Shocking stat of the day:
AI-related stocks now reflect a record 45% of the S&P 500's market cap.
This percentage has surged +20 points since November 2022, when ChatGPT was launched.
Furthermore, a record 15.4% of investment-grade debt is now tied to AI, making it the largest… pic.twitter.com/F8UEg5urT7
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) April 24, 2026
Dôležitý kontext
Číslo 4 % môže na prvý pohľad evokovať predstavu, že S&P 500 zaplavili nové AI startupy. Realita je iná a možno ešte zaujímavejšia.
Za týmto podielom nestoja prevažne firmy, ktoré by pred ChatGPT neexistovali. Sú to spoločnosti ako Microsoft, Amazon, Google či Meta — technologickí giganti s desaťročnou históriou, ktorí však v posledných rokoch masívne vsadili na AI. Microsoft investoval do OpenAI, Amazon do Anthropic, Google buduje vlastné modely Gemini.
Nvidia, ktorá vyrábala čipy pôvodne pre gaming, sa stala de facto infraštruktúrou celej AI revolúcie.
Trh im za tieto stávky výrazne prerátal valuácie nahor. Nvidia napríklad pred érou ChatGPT dosahovala trhovú kapitalizáciu okolo 300 miliárd dolárov, ale dnes je to niekoľkonásobne viac. Práve tento nárast existujúcich gigantov, nie príchod nových hráčov, stojí za rastom AI podielu na S&P 500.
AI neovláda len akcie — ale aj dlhový trh
To, čo robí situáciu naozaj výnimočnou, nie je len dominancia na akciovom trhu. The Kobeissi Letter upozorňuje, že 15,4% investičného dlhu v USA je dnes viazaného na AI — čo z umelej inteligencie robí najväčší sektor amerického úverového trhu. Tento podiel vzrástol o 3,5 percentuálneho bodu od roku 2020.
A čo je za tým? Dlh viazaný na AI sa za rovnaké obdobie takmer zdvojnásobil a dosiahol historické maximum 1,4 bilióna dolárov. ,,Nikdy predtým nedominovala jediná téma americkým akciovým aj úverovým trhom v takejto miere,“ dodáva Kobeissi.
Toto nie je len technologická bublina v akciách — je to systémová závislosť celého amerického kapitálového trhu od jednej témy.
Čo to znamená v praxi?
Takáto koncentrácia má dvojaký charakter. Na jednej strane odráža skutočnú transformáciu ekonomiky — AI spoločnosti generujú reálne tržby, infraštruktúra sa buduje vo veľkom a korporátne investície do AI rastú kvartál čo kvartál.
Na druhej strane, keď jediná téma tvorí takmer polovicu S&P 500 a zároveň dominuje úverovým trhom, systémové riziko je vyššie, ako sa na prvý pohľad zdá.
Akýkoľvek výraznejší zvrat v sentimente okolo AI — regulačný, technologický alebo geopolitický — by zasiahol oba trhy naraz.
História pozná podobné momenty koncentrácie: dot-com boom na prelome tisícročí či energetický sektor v 70-tych rokoch. Nie každý z nich skončil katastrofou, ale každý si vynútil prehodnotenie valuácií.
Zrkadlo doby
Čísla od The Kobeissi Letter nie sú len štatistickou kuriozitou — sú zrkadlom doby. AI sa za menej ako tri roky stala dominantnou silou amerických trhov v rozsahu, aký nemá historický precedens. Či je to odraz reálnej hodnoty, ktorú technológia prináša, alebo znak prechladnutia, ukáže čas.
Jedno je však isté: keď jedna téma drží takúto váhu v ekonomike, každý investor — aj ten, ktorý o AI priamo neinvestuje — by mal venovať pozornosť tomu, čo sa deje.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
