Mike Wilson, ktorý je v poslednom období známy svojou „medveďou náladou”, čiže nedôverou v pokračujúci rast akciového trhu, opäť varoval tých, ktorí sú prehnane býčí a dúfajú, že americký akciový trh na čele s S&P500 mieri k novým historickým maximám.
Excellent article about the current market. https://t.co/G1vSpysZb0
— Eva McMillan ♥️ (@EvasTeslaSPlaid) February 20, 2023
Wilson použil príbeh z knihy Into Thin Air ako prirovnanie, keď pripomenul, že v danom príbehu 12 horolezcov verilo, že sa vyšplhajú na Mount Everest napriek tomu, že na to malo veľmi zlé podmienky a málo kyslíku.
,,Buď dobrovoľne, alebo z núdze, investori opäť sledujú ceny akcii do závratných výšok, a to napriek tomu, že ich likvidita (kyslík vo fľašiach zmieňovaných horolezcov) im neumožňuje vyšplhať sa tam, kde chcú a kde nemôžu prežiť dlhšiu dobu. Šplhajú však ďalej v snahe o ultimátne naplnenie ich chamtivosti dúfajúc, že budú schopní zostúpiť bez katastrofálnych následkov. Nakoniec im však dôjde kyslík, pretože ignorovali riziká.”
Wilson v parafrázach pokračoval aj ďalej, keď súčasnú situáciu na akciovom trhu vykreslil nasledujúcimi vetami.
,,Investor sa pohybujú rýchlejšie, energickejšie a sebavedomejšie. Hovoria o mäkkom pristáti pre americkú ekonomiku. Hovoria o scenári bez pristátia, nech už to znamená čokoľvek. Toto sú triky, ktoré hrá zóna smrti s ich mysľou. Človek začína vidieť a veriť veciam, ktoré neexistujú.”
Wilson následne upozornil, že celý súčasný rast akciového trhu je postavený na predpoklade, že Fed (americká centrálna banka) urobí pauzu vo zvyšovaní úrokových sadzieb, alebo dokonca pivot. Nič také sa však zatiaľ reálne nečrtá, upozorňuje.
V prospech jeho tvrdení hrajú čísla z trhu práce a čísla týkajúce sa inflácie (CPI a PPI), ktoré pravdepodobne neumožnia Fed v nasledujúcich mesiacoch reálne zvažovať ukončenie zvyšovania sadzieb, či pivot, teda ich znižovanie.
Mike Wilson:
Global liquidity (M2) has increased by a massive $6trn since December 2022, providing the oxygen to boost risk asset valuations… but the air is getting thin and prices won't live in the death zone for long. $SPX $SPY $QQQ $DIA $NDX pic.twitter.com/s8Ycj7kdtQ
— Seth Golden (@SethCL) February 19, 2023
Čo-to by mohli naznačiť Fed Minutes, ktoré budú zverejnené v stredu a odhalia, o čom hovorili guvernéri Fed počas FOMC na prelome mesiacov. Investori v nich budú hľadať náznaky týkajúce sa ďalšej monetárnej politiky.
Ekonóm Jeremy Siegel však upozornil, že ani Fed nevie, kedy prestane so zvyšovaním sadzieb. O týchto veciach sa rozhoduje v dvoch týždňoch pred FOMC a v súčasnosti nikto nevie, ako na tom bude inflácia či trh práce v USA v druhej polovici roka.
Včera sme vás informovali, že podľa nástroja Fed Watch väčšina investorov stále verí, že Fed najneskôr v decembri 2023 pristúpi k prvému zníženiu sadzieb aspoň o 25 bázických bodov.
Fed so zvyšovaním sadzieb nekončí, varovala Bowmannová. Čo očakávajú investori?
Zdroje: Autor, marketwatch.com
