Zisky spoločností však rástli pomalším tempom – 8,4%, 9,3% a tento rok zatiaľ 13,1%. Hoci ide o solídne čísla, tempo rastu cien akcií predbehlo rast ziskov, čo vedie už tretí rok po sebe k zvyšovaniu valuácie.
Aktuálne sa index S&P 500 obchoduje na úrovni 26-násobku ročných ziskov (P/E), čo je vysoko nad dlhodobým priemerom. Za týmto vývojom stojí najmä silný dopyt po akciách technologických firiem poháňaných AI boomom. Výsledkom je aj extrémna koncentrácia indexu – desať najväčších spoločností dnes tvorí až 40% jeho váhy.
Hoci investičné princípy hovoria, že pravidelný investor by mal zotrvať vo svojej stratégii bez ohľadu na aktuálne valuácie, nie každému vyhovuje investovať do trhu, ktorý pôsobí nadhodnotene. Ak patríte medzi nich, odpoveď nájdete v najnovšej epizóde Akciového portfólia Tomáša Vranku.
Riešenie: ETF fondy mimo USA
Jednou z možných ciest je zamerať sa na zvyšok sveta mimo USA. Svetový akciový trh bez amerických spoločností môžete pohodlne sledovať prostredníctvom ETF. Porovnanie valuácií ukazuje, že kým index S&P 500 sa obchoduje za približne 25,6-násobok ziskov, globálny index bez USA má P/E na úrovni 16,7.
Aj keď aj tu došlo k nárastu (v roku 2022 bol na úrovni 12), rozdiel oproti USA je stále značný. Zatiaľ čo americké akcie sa obchodujú hlboko nad historickým priemerom, globálny trh bez USA sa pohybuje okolo svojich dlhodobých priemerov. Dá sa teda povedať, že aktuálna „drahosť“ svetových akcií je spôsobená najmä nadhodnotením amerických spoločností
Dominancia USA: Ako dlho ešte?
Znamená to, že americké firmy stratia svoju vedúcu pozíciu? Na túto otázku neexistuje jednoznačná odpoveď. Minimálne v krátkodobom horizonte nič nenasvedčuje zmene trendu. Napriek tomu ich akcie môžu výkonnostne zaostávať za lacnejšími alternatívami.
Investovanie nie je len o hľadaní najlepších firiem – dôležité je aj to, za akú cenu ich kupujeme. Skvelá spoločnosť s vysokou valuáciou nemusí priniesť zodpovedajúcu výkonnosť. A naopak, priemerne hodnotená firma s atraktívnou cenou môže výkonnosťou predbehnúť trh.
Výsledkom je, že rozumný investor sa nesústredí len na kvalitu firiem, ale hľadá optimálny pomer medzi výkonom a cenou. Viac o tejto stratégii a o aktuálnych trhových podmienkach sa dozviete v najnovšej časti Akciového portfólia Tomáša Vranku.
Investovanie so sebou nesie riziká. Investujte s rozvahou.
TIP na článok: Profil brokera XTB a návod, ako cez neho kúpiť akcie
Recenzia brokera XTB: Investovanie cez XTB, poplatky, naše hodnotenie
Top brokeri
