Trh očakáva ďalšie uvoľnenie politiky
Očakáva sa, že Federálny výbor pre voľný trh (FOMC) v stredu oznámi ďalšie zníženie svojej referenčnej nočnej úrokovej sadzby o štvrtinu percentuálneho bodu, čo by ju posunulo na cieľové pásmo 4,25% až 4,5%.
Toto rozhodnutie prichádza napriek silnému rastu ekonomiky na úrovni 3% a stabilnému trhu práce. Podľa prieskumu CNBC síce 93% respondentov očakáva zníženie, no len 63% verí, že je to správne rozhodnutie.
Bývalá prezidentka Fedu v Kansas City, Esther George, vo svojom vyjadrení pre CNBC poznamenala: „Prikláňala by som sa k tomu, aby sme sadzby neznižovali. Je potrebné vyčkať na ďalšie údaje.“
George varovala, že prílišné uvoľnenie politiky by mohlo oslabiť dôveru v schopnosť Fedu bojovať proti inflácii.
Inflácia zostáva výzvou
Hoci inflácia od svojho vrcholu v roku 2022 klesla, stále sa drží na úrovni 2,5% až 3%, čo presahuje cieľ 2%, ktorý si Fed stanovil. Očakáva sa, že piatková správa Ministerstva obchodu USA ukáže mierne zvýšenie indexu cien osobnej spotreby (PCE) na 2,9% bez započítania cien potravín a energií (jadrová inflácia).
Jerome Powell, predseda Fedu, bude musieť starostlivo vysvetliť, prečo zníženie sadzieb dáva v tomto prostredí zmysel. Podľa analytikov by mohol vyslať signál tzv. „jastrabieho zníženia“, čo znamená uvoľnenie politiky sprevádzané varovaním, že ďalšie kroky budú obmedzené.
Dot-plot a výhľad na rok 2025
Fed dnes taktiež plánuje aktualizovať svoj dot-plot, ktorý zobrazuje očakávania jednotlivých členov výboru na vývoj sadzieb v nasledujúcich rokoch. Predchádzajúce projekcie zo septembra naznačili štyri štvrťpercentné zníženia sadzieb v roku 2025, no trh teraz očakáva len dve zníženia.
Podľa hlavného ekonóma BNY Mellon, Vincenta Reinharta, bude Fed zdôrazňovať „opatrnosť pri ďalšom uvoľňovaní politiky“.
Reinhart predpokladá, že Fed zvýši svoje inflačné projekcie a zvýši aj odhad tzv. neutrálnej sadzby, ktorá aktuálne dosahuje približne 3%.
Možné dopady Trumpovej politiky
Po inaugurácii novozvoleného prezidenta Donalda Trumpa bude Fed čeliť otázkam o vplyve jeho plánov na menovú politiku.
Trumpove návrhy, ako sú agresívne clá a rozsiahle daňové škrty, môžu zvýšiť inflačné tlaky. Powell však zatiaľ odmieta špekulovať o dopadoch politických zmien, kým nebudú konkrétnejšie.
Čo môžeme očakávať ďalej?
Fed by mohol preskočiť januárové zasadnutie a ponechať politiku nezmenenú. Zároveň sa očakáva, že mierne upraví úrokovú sadzbu pre operácie cez noc, aby zabránil odchýlkam v efektívnej sadzbe.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
