Zisky amerických spoločností za posledný rok stagnovali aj napriek tomu, že ziskové marže sa v druhom štvrťroku o niečo zlepšili.
BlackRock predpokladá, že marže budú v ďalších kvartáloch klesať, no mali by sme vidieť výrazne zlepšenie začiatkom budúceho roku špeciálne v niektorých sektoroch.
Dôvodom stagnujúcich ziskov sú näjma výdavky spôsobené pandémiou, ktoré sa normalizovali. Očakávania však boli tak nízke, že väčšina firiem prekonala odhady Wall Street, najmä pokiaľ ide o spoločností, ktoré ťažili z nižších vstupných nákladov.
Analytici BlackRock sú, ale, čo sa týka budúcich ziskových marží viac konzervatívny, narozdiel od predpokladov na Wall Street, ktoré sú skôr optimistické.
Zistilo sa, že pre spoločnosti je čím ďalej tým ťažšie preniesť mzdové náklady na zákazníkov. Dôkazom sú údaje, ktoré hovoria, že podniky už z veľkej časti prestali zvyšovať ceny produktov.
Aké sektory preferuje BlackRock?
Technologické spoločnosti z veľkej časti splnili vysoké očakávania investorov. Iným sektorom sa taktiež poväčšine darilo, najmä vďaka zvýšenej hospodárskej aktivite. Príkladom môže byť priemysel, komunikačné služby alebo spotrebný tovar.
BlackRock poznamenal, že začína spochybňovať odolnosť spotrebiteľského sektora z dôvodu klesajúcich úspor, ktoré sa nazbierali počas pandémie a mali by sa úplne vyčerpať v septembri.
Miesto toho investiční analytici preferujú technologické firmy najmä v rozvinutých krajinách, ktoré budú benefitovať z nárastu popularity umelej inteligencie.
Čo sa týka iných regiónov, ako USA tak výnosy európskych firiem v druhom štvrťroku klesli dvakrát viac ako spoločností v Spojených štátoch, čo prispelo k tomu, že európske akcie v posledných mesiacoch nedosahovali až takú výkonnosť ako trebárs americké trhy alebo Japonsko.
V rámci rozvinutých trhov sa BlackRock pozerá skôr na akcie v Japonsku, kde je monetárna politika stále relatívne voľná, reálne sadzby sú negatívne a vláda schvaľuje priaznivé reformy pre akcionárov.
Záverom tak je, že zisky v USA stagnujú. Zároveň očakávania na zvýšenie marží v budúcom roku vyzerajú optimistický. Tlak na mzdy je vysoký vzhľadom na nedostatok pracovníkov. Ide o jedno z rizík, ktoré môže spôsobiť rast inflácie v ďalších kvartáloch.
Zdroje : blackrock
