Aktuálne: Prekvapujúce čísla o inflácii v USA! Kto sa teší?

Inflácia v USA rastie pomalšie, než sa predpokladalo

Inflácia v Spojených štátoch zaznamenala v máji len mierny nárast, keď spotrebiteľský cenový index (CPI) vzrástol o 0,1% oproti predchádzajúcemu mesiacu. Ročná miera inflácie tak dosiahla 2,4%, čo je len mierny nárast oproti aprílovým 2,3% a zároveň menej, než očakávali analytici (2,5%).

Bez započítania cien potravín a energií, teda tzv. jadrová inflácia (core CPI), vzrástla rovnako o 0,1% mesačne a 2,8% medziročne, pričom trh očakával hodnoty 0,3% a 2,9%.

⚠️BREAKING:

*U.S CPI 0.1% M/M, EXP. 0.2%
*U.S. CPI CORE 0.1% M/M, EXP. 0.3%

*U.S. CPI 2.4% Y/Y, EXP. 2.5%,
*U.S. CPI CORE 2.8% Y/Y, EXP. 2.9%

🇺🇸🇺🇸 pic.twitter.com/y1fKJybOqj

— Investing.com (@Investingcom) June 11, 2025

K spomaleniu rastu cien prispel najmä pokles cien energií – tie sa znížili o 1% za mesiac, pričom samotné ceny benzínu klesli o 2,6% a medziročne až o 12%.

Naopak, ceny potravín a bývania vzrástli zhodne o 0,3%. Práve bývanie bolo podľa Bureau of Labor Statistics „hlavným faktorom“ mierneho rastu CPI.

Zaujímavé je, že položky, kde sa očakával vplyv nových ciel, ako sú vozidlá a odevy, zaznamenali pokles cien – nové autá o 0,3%, ojazdené o 0,5% a odevy o 0,4%.

„Dnešné čísla sú upokojujúce – ale len do určitej miery,“ uviedla Seema Shah, hlavná globálna stratégia Principal Asset Management. Dodala, že vplyv ciel sa môže v údajoch prejaviť až o niekoľko mesiacov neskôr, keď sa minú zásoby nakúpené pred ich zavedením.

Tarify a neistota: Trh čaká na ďalší vývoj

Prezident Donald Trump v posledných mesiacoch zaviedol plošné 10% clá na väčšinu dovozov a ďalšie recipročné tarify na krajiny, ktoré podľa neho používajú neférové obchodné praktiky.

Očakávania, že tieto opatrenia rýchlo zvýšia infláciu, sa však zatiaľ nenaplnili. Mnohé firmy, vrátane Walmart či Lululemon, avizovali, že zvýšia ceny až v nasledujúcich mesiacoch, keď sa vyčerpajú existujúce zásoby.

Analytici preto predpokladajú, že vplyv ciel sa môže naplno prejaviť až v druhej polovici roka.

Na trhu panuje neistota aj v súvislosti s ďalším vývojom menovej politiky.

Viceprezident JD Vance a prezident Trump opakovane vyzývajú Fed na zníženie úrokových sadzieb, keďže inflačné tlaky zatiaľ nedosiahli očakávanú úroveň.

Fed však signalizuje, že s prípadným uvoľňovaním menovej politiky počká minimálne do septembra, kým sa jasnejšie ukáže vplyv ciel na infláciu a trh práce.

Zmeny v zbere dát môžu ovplyvniť presnosť štatistík

Situáciu komplikuje aj skutočnosť, že Bureau of Labor Statistics v dôsledku federálneho „hiring freeze“ znížil počet miest, kde zbiera údaje pre CPI, a rozšíril používanie imputácie, teda modelového dopočítavania chýbajúcich údajov.

V niektorých mestách bola zber dát dočasne úplne pozastavený. Podľa BLS by tieto opatrenia mali mať len minimálny vplyv na celkový index, no môžu zvýšiť volatilitu pri niektorých podskupinách.

Pohľad na Fed Watch

Podľa nástroja Fed Watch od CME sa po zverejnení nových čísel o inflácii upravili očakávania obchodníkov v súvislosti s úrokovými sadzbami.

Hoci v júni ani júli sa ešte zníženie sadzieb neočakáva, v júli šance na túto možnosť stúpli o 4%. Pokiaľ ide o 17. september, možnosť ďalšieho nezníženia sadzieb sa znížila o približne 10% a už okolo 72% obchodníkov očakáva, že v septembri dôjde k úprave sadzieb nadol aspoň o 25 bázických bodov.