Americká ekonomika spomaľuje, no zostáva stabilná: Čo hovoria nové dáta?

Mierny útlm rastu, ale spotrebiteľská aktivita silnie

Ekonomické údaje z USA za posledný týždeň potvrdzujú, že rast krajiny sa síce zmierňuje, avšak stále je viditeľná silná rezistencia voči turbulenciám.

Inflácia zostala v spotrebiteľských cenách (CPI) relatívne mierna, aj keď výrobné respektíve veľkoobchodné= ceny (PPI index) nečakane vzrástli a prekonali očakávania.

Wall Street víta mierne inflačné čísla: Fed má voľnejšie ruky

Pracovný trh naďalej vykazuje nízky počet prepustených, avšak nových pracovných miest pribúda pomaly a rast nezamestnanosti sa zvýšil. Zvýšila sa aj revízia minulých údajov smerom nadol, čo podčiarkuje komplexnú situáciu na trhu práce.

Výrobná inflácia v USA šokovala: Najhoršie čísla za 3 roky!

Na druhej strane, maloobchodné tržby v júli druhý mesiac po sebe stúpli – i keď mierne zaostali za očakávaniami Wall Street – čo signalizuje, že americkí spotrebitelia sa po jarnom prepade vo výdavkoch vracajú k bežným nákupným zvyklostiam.

Túto úvahu podporujú aj vyjadrenia ekonómov z Wells Fargo: „Najnovšie dáta naznačujú, že aktivita v americkej ekonomike síce odoláva neistote, nie je však imúnna voči jej vplyvom.“

Očakávania okolo sadzieb, tarify a nálada investorov

Zasadnutia Federálneho rezervného systému (Fed) sa nesú v znamení očakávaného znižovania úrokových sadzieb na jeseň. Trhy aktuálne s drvivou väčšinou očakávajú, že Fed 17. septembra zníži sadzby o 0,25 percentuálneho bodu.

Aj keď je zrejmé, že ekonomika spomaľuje, dáta ukazujú, že po šoku z post-pandemického znovuotvorenia podmienky nie sú krízové. Výhodou je aj to, že očakávané „tvrdé pristátie“ nenastáva, hoci ekonomika potrebuje určitú údržbu.

V oblasti spotrebiteľskej dôvery nastala v auguste po štyroch mesiacoch rastu korekcia – index University of Michigan ukazuje, že nálada Američanov sa zhoršila v dôsledku rastúcich inflačných očakávaní (z 4,5% v júli na 4,9% v auguste). No podľa riaditeľky výskumu Joanne Hsu: „Spotrebitelia už nepredpokladajú najčiernejšie ekonomické scenáre, ktoré sa obávali na jar, keď boli vyhlásené a neskôr pozastavené nové clá.“

Kritickejšie hlasy – napríklad od Lydie Boussour z EY-Parthenon – varujú, že úplný dosah ciel sa spotrebiteľov ešte len dotkne a v najbližších mesiacoch môže dôjsť k poklesu dopytu kvôli vyšším cenám dovozov.

Napriek týmto varovaniam trh zostáva optimistický, čo sa prejavilo na rekordnom raste indexov S&P 500 a Nasdaq a blízkosti historického maxima indexu Dow Jones.