Koniec roka 2025 priniesol pre americkú ekonomiku čiastočne studenú sprchu. Novembrové čísla NonFarm Payrolls totiž odhalili, že miera nezamestnanosti v USA neočakávane vyskočila na 4,6%, čo predstavuje najvyššiu úroveň od polovice roku 2021.
⚠️SUMMARY OF U.S. DELAYED NOVEMBER JOBS REPORT:
1. The economy added 64,000 jobs, beating estimates of 40,000.
2. That follows a huge downward revision for October, which lost 105,000 jobs.
3. The U.S. unemployment rate jumped to from 4.4% to 4.6%, compared to estimates for… pic.twitter.com/cRcON3rVmL
— Jesse Cohen (@JesseCohenInv) December 16, 2025
Hoci nezamestnanosť stúpla, dáta ukázali 64 tisíc novo vytvorených pracovných pozícii, čo bolo o 24 000 viac, než odhady. Čiastočne sa tak kompenzoval úbytok vyše 100 000 pozícii zo septembra. Októbrové dáta však pre americký shutdown zozbierané nie sú a preto môžu byť tieto čísla skresľujúce.
🇺🇸 Morning Economic Data:
*Nonfarm Payrolls: Beat 🟢
*Private Nonfarm Payrolls: Beat 🟢
*Manufacturing Payrolls: Beat 🟢
*Unemployment Rate: Miss 🔴
*Retail Sales: Miss 🔴
*Core Retail Sales: Beat 🟢$SPY pic.twitter.com/xBdv0YiL2U— Jesse Cohen (@JesseCohenInv) December 16, 2025
Podľa dát FedWatch sa šance na zníženie sadzieb 28. januára, počas prvého FOMC v roku 2026, nezmenili a zostali na úrovni zhruba 25%. Dáta z trhu práce tak očakávania trhu v tejto súvislosti nezmenili.
Málo sa naberá, no aj prepúšťa
Experti z Indeed Hiring Lab opisujú súčasný stav ako zamrznutý obraz, kde hlavnou otázkou nie je, či sa trh rozmrazí, ale či pod tlakom praskne. Analytici identifikovali špecifický stav ekonomiky, ktorý nazývajú prostredím „low-hire, low-fire“ (málo sa naberá, málo sa prepúšťa).
„Najpravdepodobnejším výsledkom nie je dramatický zlom od súčasných podmienok, ale predĺženie dnešného prostredia, v ktorom zamestnávatelia aj uchádzači o prácu čelia pomalšiemu a selektívnejšiemu trhu,“ uvádzajú experti z Indeed Hiring Lab.
Spotrebiteľská nálada, ktorú meria University of Michigan, tento pesimizmus kopíruje – väčšina spotrebiteľov očakáva v nadchádzajúcom roku ďalší rast nezamestnanosti.
Do diskusie sa zapojil aj Jerome Powell, predseda Federal Reserve, ktorý priznal, že trh je pod tlakom. „Je to trh práce, ktorý sa zdá mať značné riziká poklesu,“ varoval Powell. Fed však odhaduje, že nezamestnanosť by mohla do konca roka 2026 klesnúť späť na 4,4%, no aktuálny vývoj tieto prognózy zatiaľ neguje.
Absolventi v pasci AI a demografické vysvetlenia
Obzvlášť náročná situácia čaká na mladých Američanov, ktorí sa chystajú vstúpiť na trh práce.
Prieskum organizácie National Association of Colleges and Employers (NACE) ukázal, že vyhliadky pre absolventov v roku 2026 sú porovnateľné s temným obdobím pandémie. Firmy plánujú zvýšiť nábor len o zanedbateľných 1,6%, čo v praxi znamená stagnáciu.
Do hry vstupuje aj technologický faktor – až 14% zamestnávateľov priznalo, že diskutujú o nahradení vstupných pozícií umelou inteligenciou, hoci oficiálne sa hovorí skôr o „augmentácii“ než o úplnom nahradení.
Nie všetci ekonómovia však bijú na poplach pred recesiou.
Aysegul Sahin, profesorka z Princeton University, a Matt Nestler, hlavný ekonóm KPMG US, ponúkajú alternatívny pohľad. Podľa nich môže byť nižšia tvorba pracovných miest dôsledkom prísnejšej imigračnej politiky a starnutia populácie.
„Starnúca populácia a reštriktívna imigračná politika zaťažujú ponuku pracovnej sily. Výsledkom je oveľa nižší počet potrebných nových pracovných miest na udržanie nezamestnanosti na nezmenenej úrovni,“ vysvetlil Nestler.
Tento pohľad naznačuje, že to, čo vnímame ako krízu, môže byť v skutočnosti „mäkké pristátie“ a prechod do fázy zrelej expanzie s pomalším rastom populácie.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
