Americká centrálna banka (Fed) sa snažila skrotiť infláciu zvyšovaním úrokových sadzieb a tiež znižovaním objemu dolárov v obehu skrz takzvané kvantitatívne uťahovanie (QT). Tento spôsob sa však pri pohľade a aktuálnu bilanciu Fed už zrejme stáva minulosťou.
Takzvané kvantitatívne uťahovanie (QT) je opak kvalitatívneho uvoľňovania (QE), skrz ktoré Fed podporuje ekonomický rast ľudovo povedané „tlačením nových peňazí”. Skrz kvantitatívne uťahovanie sa tak Fed snažil bilanciu znižovať, aby oslabil inflačné tlaky.
Po vypuknutí krízy amerických bánk kvantitatívne uťahovanie stráca efekt, nakoľko bilancia Fedu za sa posledné dva týždne astronomicky zvýšila. Na grafe v tweete nižšie môžete vidieť, že súvaha Fed stúpla o približne 400 miliárd dolárov a za posledný týždeň o približne 90 miliárd USD.
Opäť blízko historickému maximu
Bilancia je tak aktuálne na 8,73 biliónoch dolárov a blízko 8,95 biliónom USD, ktoré boli historickým maximom pred začiatkom programu kvantitatívneho uťahovania.
Dve tretiny efektu kvantitatívneho uťahovania (QT) za posledný rok, ktorým Fed znižoval inflačné tlaky, tak boli zlikvidované len za dva týždne.
The Fed updated their balance sheet … now ~two-thirds of QT has been reversed. pic.twitter.com/mmaeLJuV2i
— Jim Bianco (@biancoresearch) March 23, 2023
Otočka trendu týkajúca sa kvantitatívneho uťahovania je mnohými vyhodnocovaná ako forma kvantitatívneho uvoľňovania (QE), čiže prúdenia nových peňazí do obehu. Toto tvrdenie je však diskutabilné.
Fed totiž nepoužil nové dolárové rezervy na nákupy dlhodobých štátnych dlhopisov. V tomto smere Fed znížil svoje držby v štátne pokladni o 3,5 miliardy dolárov na 7,937 biliónov dolárov, čo de facto ukazuje, že v tomto smere pokračuje v uťahovaní.
Na druhej strane však súvaha Fed rástla z dôvodu, že Fed poskytuje krátkodobé pôžičky bankovému sektoru skrz svoje programy. Ako sme informovali už v piatok cez nástroj BTFP požičal v minulom týždni bankám 53,7 miliardy dolárov a cez nástroj Credit extension to FDIC bridge bank išlo k bankám ďalších 37 miliárd USD.
*FED BANK TERM FUNDING LOANS RISE TO $53.7B FROM $11.9B WEEK AGO
*FED LOANS TO FDIC BRIDGE BANKS RISE TO $179.8B FROM $142.8B pic.twitter.com/kp7JIgCwp3
— Investing.com (@Investingcom) March 23, 2023
Zdroj: CNBC, Twitter, cointelegraph.com
