Muž z filmu Big Short opäť tlačí na poplach
Michael Burry, investor známy z filmu Big Short, nezmenil názor ani vtedy, keď index S&P 500 opäť vyliezol na nové maximum. Vo svojom príspevku na platforme Substack napísal jasne: „Naďalej si myslím, že sme možno blízko veľkého vrcholu a možno nás čaká pád typu roku 1987, lenže nové maximá indexu S&P 500 pravdepodobne pritiahnu na trh ďalšie peniaze.“
Rok 1987 nie je náhodná pripomienka. Vtedy trh spadol počas jediného dňa o vyše dvadsať percent a udalosť dostala prezývku Čierny pondelok. Burry teda nehovorí o pomalom ochladení, ale o prudkom a rýchlom prepade.
Sám pritom vsádza na nástroj, ktorý je pre väčšinu drobných investorov nebezpečný, čiže na stávky proti rastu. Vie o tom a napísal to priamo: „Znova opakujem, špekulácia na pokles nie je pre každého. Ja musím stávkovať na pokles. Väčšina by nemala.“
Trhy zatiaľ idú opačným smerom
Realita Burrymu zatiaľ nedáva za pravdu. V ten istý deň, keď zverejnil varovanie, index S&P 500 poskočil o 1,9 percenta a uzavrel na rekorde po prvý raz od júna. Technologický Nasdaq Composite pridal 2,7 percenta.
Trend pokračoval aj ďalej. V piatok 7. augusta uzavrel S&P 500 na novom rekorde 7 757,64 bodu, index Nasdaq skončil na 26 690,62 bodu a Dow Jones na úrovni 54 036,93 bodu. Za celý týždeň si široký index pripísal 3,6 percenta, čo bol najsilnejší týždeň od apríla.
Za rastom stáli hlavne výsledky firiem, keďže spoločnosti z indexu S&P 500 vykázali v druhom štvrťroku rast ziskov na úrovni päťdesiat percent a takmer 85 percent z nich prekonalo očakávania analytikov.
Pomohol aj lacnejúci ropný trh a slabšie dáta z trhu práce v USA, kde počet pracovných miest v júli nečakane klesol o 23 tisíc. Investori si to preložili jednoducho, teda že Fed nebude musieť sadzby zvyšovať.
Proti čomu presne stávkuje
Burry drží stávky na pokles pri celom balíku známych mien. Ide o fond iShares Semiconductor ETF (SOXX) a ďalej o akcie firiem Micron, Nvidia, Caterpillar, Palantir, Tesla a Applied Materials.
Podľa vlastných slov sú všetky tieto pozície ziskové okrem jednej, a to práve stávky proti Nvidii. Zároveň dodal, že ak by sa obchody výrazne obrátili proti nemu, straty by uzavrel.
Zaujímavý je výber firiem. Nejde len o čisto technologické mená, keďže Caterpillar vyrába stavebné stroje. Lenže práve táto firma sa stala jedným z víťazov výstavby dátových centier a jej akcie vyskočili od začiatku roka takmer o 78 percent.
Burry proti nej otvoril pozíciu na úrovni 1 060,98 dolára a otvorene pochybuje, koľko z budúceho dopytu poháňaného umelou inteligenciou je už v cene započítaného.
Mestá duchov a špirála pákového efektu
Burryho hlavný argument nie je o tom, že umelá inteligencia nefunguje. Je o tom, ako sa jej výstavba financuje a čo sa stane, keď nadšenie opadne.
Použil na to obraz z americkej histórie. Počas zlatých horúčok v devätnástom storočí vznikali okolo nálezísk mestá takmer zo dňa na deň, plné peňazí a ľudí. Keď sa zlato minulo, ostali z nich opustené mestá duchov. Presne to podľa neho hrozí dnešným hviezdam ako Palantir či Nvidia, teda že dnešný dopyt je dočasný a neudržateľný.
Druhá časť jeho úvahy je technickejšia, ale dá sa vysvetliť ľahko. „Nezabúdajte, že rast trhu pri klesajúcej volatilite núti fondy zamerané na volatilitu zvyšovať páku a vťahuje do hry aj páku z ďalších momentových stratégií,“ napísal.
V praxi to znamená, že čím je trh pokojnejší, tým viac si automatizované fondy požičiavajú a nakupujú. Rast tak živí sám seba, tak či onak však platí, že rovnaká mechanika funguje aj opačne. Keď volatilita skočí hore, tie isté fondy musia predávať naraz a pád sa zrýchli.
Burry navyše dlhodobo tvrdí, že najväčší prevádzkovatelia dátových centier podceňujú odpisy svojich čipov a serverov, konkrétne hovorí o sume 176 miliárd dolárov v rokoch 2026 až 2028. Ak má pravdu, ich vykazované zisky sú optimistickejšie, než by mali byť.
Čo si z toho odniesť
Burry má povesť muža, ktorý videl hypotekárnu krízu skôr ako ostatní. Má však aj povesť človeka, ktorý varuje často a niekedy priskoro. Jeho vlastná poznámka o tom, že väčšina ľudí by na pokles stávkovať nemala, je pritom asi najpraktickejšia veta z celého príspevku.
Trh momentálne hovorí opak toho, čo Burry. Rekordy padajú jeden za druhým a peniaze prúdia do akcií ďalej. Ktorá strana má pravdu, ukáže až čas, prípadne prvý väčší otras.
Upozornenie Tento článok nie je investičným odporúčaním.
TIP na článok: Profil spoločnosti Nvidia a návod ako kúpiť jej akcie
Profil spoločnosti Nvidia (NVDA) – Návod AKO KÚPIŤ jej akcie
Top brokeri
