Analytici napriek prekvapujúco silným číslam o čínskom HDP varujú, že nové americké clá môžu už v nasledujúcich mesiacoch spomaliť rast a vystaviť Peking tlaku na ďalšie stimuly.
Silný štart roka: rast HDP, spotreby aj priemyslu
Podľa údajov Národného štatistického úradu Číny dosiahol HDP v 1. kvartáli medziročný rast 5,4%, čo prekonalo konsenzus analytikov na úrovni 5,1% a zodpovedá tempu z posledného štvrťroka 2024.
Ide o najvyšší rast za posledných 18 mesiacov, ktorý bol podporený masívnym fiškálnym a menovým stimulom zo strany vlády.
Spotrebiteľská dôvera sa odrazila aj v maloobchodných tržbách, ktoré v marci vzrástli o 5,9 % medziročne – najviac od decembra 2023 a výrazne nad očakávaniami trhu (4,2 %).
Priemyselná produkcia v marci akcelerovala na 7,7% medziročne, čo je najrýchlejší rast od júna 2021. Výrazne rástli najmä odvetvia ako výroba počítačov, automobilov či ťažba uhlia.
Investície do fixných aktív stúpli v 1. štvrťroku o 4,2%, pričom investície do infraštruktúry vzrástli o 5,8% a do výroby až o 9,1%. Naopak, investície do nehnuteľností sa prepadli o 9,9%, čo odráža pretrvávajúcu krízu v realitnom sektore.
Tarifné vojny s USA: Hrozba pre export a rast
Napriek pozitívnym číslam z úvodu roka analytici upozorňujú, že tieto výsledky ešte nezohľadňujú plný dopad nových amerických ciel, ktoré prezident Donald Trump zvýšil na čínske tovary až na 145%.
Čína odpovedala recipročnými clami na úrovni 125 %. Očakáva sa, že tieto opatrenia zásadne zasiahnu čínsky export, ktorý je kľúčovým motorom rastu.
Podľa odhadov UBS by mohli čínske exporty do USA v najbližších štvrťrokoch klesnúť až o dve tretiny, pričom celkový export by sa mohol znížiť o 10% v dolárovom vyjadrení.
UBS preto znížila prognózu rastu čínskeho HDP na rok 2025 na 3,4%, čo je najpesimistickejší odhad medzi veľkými bankami.
Podobne Goldman Sachs očakáva rast len 4% a ďalšie banky revidujú svoje odhady smerom nadol.
Národný štatistický úrad Číny priznal, že „externé prostredie je čoraz zložitejšie a závažnejšie“ a že „základy pre udržateľné oživenie a rast ešte nie sú pevné“.
Vláda preto avizuje ďalšie znižovanie úrokových sadzieb, uvoľňovanie rezervných požiadaviek pre banky a masívne fiškálne stimuly v objeme až 1,5 bilióna jüanov v druhej polovici roka.
Domáca spotreba a realitný trh pod drobnohľadom
Kľúčom k udržaniu rastu bude podľa ekonómov posilnenie domácej spotreby a stabilizácia realitného trhu. Vláda už predstavila opatrenia na podporu dôchodkov, zdravotnej starostlivosti a rastu miezd, aby motivovala domácnosti k vyšším výdavkom. Zároveň sa očakáva ďalšia podpora infraštruktúrnych projektov a programy na zníženie zásob nepredaných bytov.
Napriek poklesu nezamestnanosti na 5,2% v marci zostáva trh práce krehký, najmä v exportne orientovaných odvetviach, kde sa očakáva prepúšťanie v dôsledku poklesu objednávok zo zahraničia.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
