Najdlhšia séria poklesov od roku 2008
Polovodičové akcie majú za sebou najhoršie obdobie od finančnej krízy. Philadelphia Semiconductor Index, ktorý sleduje amerických výrobcov čipov, klesal osem obchodných dní po sebe, najdlhšie od roku 2008. Firmy v ňom podľa Yahoo Finance za ten čas prišli približne o 2 bilióny dolárov trhovej hodnoty a len minulý týždeň index stratil viac ako 11%.
Investorov trápia výnosy amerických dlhopisov nad 5% a pochybnosti, či sa obrovské výdavky na umelú inteligenciu vrátia. Podľa Kobeissi Letter klesol pomer polovodičového indexu k indexu S&P 500 od polovice júna o 24%, na najnižšiu úroveň od apríla. Relatívny prepad je podľa neho porovnateľný s obdobím po prasknutí internetovej bubliny v roku 2000.
US semiconductor stocks are experiencing massive volatility:
The Semiconductor Index, SOX, to S&P 500 ratio is down to 1.45 points, its lowest since April 2026.
This ratio has declined -0.46 points, or -24%, from its mid-June peak.
Over this period, SOX has fallen -24%, while… pic.twitter.com/WcMk1Lzure
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 19, 2026
V pondelok sa trh nadýchol. Polovodičový index pridal 1,6%, Nasdaq vzrástol o 1,1% na 26 430,89 bodu a S&P 500 o 0,4%. Dow Jones skončil tesne v mínuse. Cez víkend sa pritom na sieťach šírili výzvy na čierny pondelok, o čom sme písali.
Ázia pondelkovému rastu neverí
Utorňajšie ráno však ukázalo, že nervozita z trhu po pondelku úplne nezmizla. Juhokórejský Kospi strácal dnes ráno vyše 3,6%, pričom krátko po otvorení podľa AFP klesal aj o viac ako 4%. Index sa opiera hlavne o dvojicu Samsung a SK hynix, ktoré v máji tvorili 44% jeho hodnoty. Jeho tohtoročný zisk sa podľa BeInCrypto zmenšil zo zhruba 116% na júnovom maxime na približne 31%.
Medzitým klesal aj japonský Nikkei, a to o 1,3%. Akcie technologického investora SoftBank podľa AFP odpísali viac ako 5%. Slabý bol aj debut kórejskej firmy Elice Group, ktorá buduje infraštruktúru pre AI. Jej akcie otvorili o 16% pod cenou z primárnej ponuky. Medzitým Futures na európsky index Euro Stoxx 50 ráno strácali 0,71% a na nemecký DAX 0,4%.
Dlhy prenajímateľov výpočtového výkonu
Najviac sa nervozita prejavuje pri firmách, ktoré si na stavbu dátových centier požičiavajú.
Akcie CoreWeave v pondelok podľa televízie CNBC uzavreli mierne v mínuse, hoci ich Goldman Sachs odporčil po obrovskom výpredaji na nákup. Výnos jej dlhopisu splatného v roku 2032 dosahuje 14,9% a cena poistenia proti jej bankrotu na päť rokov sa drží okolo 1 082 bázických bodov. Hodnoty nad 1 000 bodov sa považujú za znak vážnych problémov.
Rovnaké poistenie v prípade Oracle zdraželo na 315 bázických bodov, o 311% viac ako pred rokom.
Ekonóm David Rosenberg označil Oracle za kanárika v bani. Firma má podľa CNBC čistý dlh okolo 132 miliárd dolárov a najnižší investičný rating BBB-. Ak by klesla do pásma špekulatívnych dlhopisov, bol by to podľa neho najjasnejší signál, že sa problémy šíria. Oracle, Alphabet, Amazon a Meta podľa Rosenberga tento rok vydali dlhopisy za viac ako 228 miliárd dolárov.
Investori si zároveň stále viac požičiavajú. Maržový dlh v USA podľa Kobeissi Letter v septembri stúpol o 26 miliárd na 1,48 bilióna dolárov a v pomere k HDP je na rekorde.
BREAKING: US margin debt jumped +$26 billion in September, to $1.48 trillion, the 2nd-highest level on record.
Since the start of 2026, margin debt has surged +$255 billion, or +21%.
As a % of GDP, this metric is up to a record 4.5%, surpassing the previous peak of 3.6% set in… pic.twitter.com/4RNfyulpE1
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 19, 2026
Rozhodnú výsledky
Ďalší smer trhu teraz určia hospodárske výsledky. V utorok ich zverejní SpaceX, od ktorej analytici podľa Yahoo Finance čakajú tržby 12,84 miliardy dolárov a prvý ziskový štvrťrok, a večer po zatvorení búrz aj Netflix. V stredu nasledujú Meta a Tesla a počas týždňa aj výrobcovia čipov Lam Research a Texas Instruments.
Analytik Chris Weston z Pepperstone upozorňuje, že trh nepotrebuje, aby uspela každá firma stavajúca infraštruktúru pre AI. Potrebuje však istotu, že investovaný kapitál prinesie viac, ako stojí jeho financovanie. Bez nej podľa neho budú rasty skôr príležitosťou na predaj než na návrat do akcií.
Článok má informatívny charakter a nie je investičným odporúčaním.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
