SpaceX dostala príležitosť dokázať, že jej astronomické ocenenie nestojí iba na sľuboch o cestách na Mars. Prvé kvartálne výsledky spoločnosti po júnovom vstupe na burzu priniesli presne ten typ čísel, ktorý Elon Musk potreboval.
Tržby v druhom štvrťroku medziročne vzrástli o 92 % na 7,81 miliardy dolárov. Analytici pritom očakávali približne 6,93 miliardy dolárov. Firma tak masívne prekonala odhady Wall Street.
Ešte výraznejšie prekvapila čistá strata. SpaceX skončila v mínuse 541 miliónov dolárov, zatiaľ čo analytici pred zverejnením výsledkov počítali so stratou približne 1,9 miliardy dolárov. Výsledok ukázal, že rastúci Starlink dokáže spoľahlivo tlmiť náklady ostatných častí Muskovho impéria.
$SPCX (SpaceX) #earnings are out: pic.twitter.com/adVmLc6wEb
— The Earnings Correspondent (@earnings_guy) August 4, 2026
Nízko nastavená latka
Najsilnejším pilierom spoločnosti zostáva spomínané satelitné pripojenie Starlink. Divízia konektivity dosiahla tržby 4,29 miliardy dolárov, čím vytvorila viac než polovicu celkových príjmov SpaceX. Ide o medziročný rast na úrovni 66 %.
Kozmické operácie, kam patria štarty rakiet a ďalšie služby, priniesli 962 miliónov dolárov, čo predstavuje 29 % rast oproti minulému roku.
Divízia umelej inteligencie, ktorá zahŕňa xAI a sociálnu sieť X, dosiahla tržby 2,56 miliardy dolárov. Rast tak medziročne poskočil o masívnych 247 %. Všetky tri hlavné časti spoločnosti prekonali očakávania analytikov.
Štruktúra príjmov tak ukazuje, že SpaceX už nie je iba výrobcom rakiet. Z firmy sa stal technologický konglomerát, ktorý spája vesmírnu dopravu, satelitný internet, sociálnu sieť a vývoj umelej inteligencie.
Bez Starlinku by však výsledky SpaceX vyzerali výrazne slabšie. Rakety vyžadujú neustály vývoj a údržbu, zatiaľ čo AI spotrebúva miliardy dolárov na čipy, dátové centrá a elektrickú energiu.
Masívne investičné impérium
Najväčším varovaním vo výsledkoch nebola samotná strata, ale výška investícií. Kapitálové výdavky SpaceX dosiahli za jediný štvrťrok približne 18,4 miliardy dolárov.
Takéto tempo výdavkov ukazuje, že SpaceX sa zatiaľ nesnaží maximalizovať krátkodobý zisk. Firma buduje ďalšie satelity, rozširuje pozemnú infraštruktúru, financuje vývoj Starshipu a zároveň investuje do výpočtovej kapacity pre umelú inteligenciu.
Vysoké investície sú pre hodnotenie spoločnosti kľúčové. Tržby rastú mimoriadne rýchlo, no veľká časť získaných peňazí okamžite smeruje späť do projektov, ktorých ekonomická návratnosť zostáva neistá.
Musk preto musí presvedčiť investorov, že dnešné miliardové výdavky vytvoria v budúcnosti dominantnú technologickú štruktúru, ktorú konkurencia nebude schopná napodobniť.
SPACEX $SPCX Q2’26 EARNINGS HIGHLIGHTS
🔹 Revenue: $7.8B (Est. $6.93B) 🟢; +92% YoY
🔹 EPS: -$0.09 (Est. -$0.26) 🟢
🔹 EBITDA: $3.5B (Est. $2.03B) 🟢; +191% YoY
🔹 Net Income: -$541M (Est. -$1.94B) 🟢Segment Revenue:
🔹 Space: $962M; +29% YoY
🔹 Connectivity: $4.3B; +66% YoY… pic.twitter.com/oyqSBGmY4F— Wall St Engine (@wallstengine) August 4, 2026
Výsledky nestačia na vyriešenie všetkých obáv
Prvý výsledkový report ukázal, že SpaceX dokáže rásť rýchlejšie, než sa očakávalo. Neodpovedal však na otázku, kedy sa celá skupina dostane k stabilnému zisku.
Za zmienku stoja čísla z minulého roku, kedy zisk Starlinku nestačil pokryť náklady spojené s raketami a umelou inteligenciou.
Investorov navyše čaká ďalšia skúška. Po skončení časti obmedzenia predaja sa má na trh uvoľniť veľké množstvo akcií držaných zamestnancami a skoršími investormi. Vyššia ponuka môže vytvoriť ďalší tlak na cenu akcií bez ohľadu na kvalitu kvartálnych výsledkov.
SpaceX preto priniesla čísla, ktoré prekonali očakávania, no zároveň potvrdila riziko ukryté v jej príbehu. Ide o rýchlo rastúcu firmu s mimoriadne silným produktom, ktorá však financuje viacero projektov s prakticky neobmedzenou spotrebou kapitálu.
Starlink už dokázal, že satelitný internet môže byť veľkým a ziskovým biznisom. Starship, xAI a ďalšie Muskove plány ešte len musia ukázať, či dokážu vytvoriť podobnú hodnotu.
Vysoká valuácia firmy tak stojí predovšetkým na jej dominantnom postavení v odvetviach s mimoriadnym geopolitickým významom. Skôr či neskôr však investori začnú žiadať aj presvedčivú návratnosť vloženého kapitálu.
Opatrnosť investorov potvrdila aj reakcia akcií SpaceX, ktoré po zverejnení výsledkov oslabili o viac než 8 % (v čase písania článku).
Zdroje: X, Autor, SpaceX, Cnbc
