Vojna ako číslo jeden na zozname hrozieb
Jamie Dimon, generálny riaditeľ JPMorgan Chase, každý rok píše akcionárom list, ktorý Wall Street číta veľmi pozorne. Tento rok bol list mimoriadne temný.
Today Jamie Dimon released his annual letter to shareholders—highlighting what he sees as the two anchors of JPMorganChase’s long-term success: running a great company and helping strengthen the long-term health of America and the free world, amid geopolitical conflict and… pic.twitter.com/tYCYNfPTC5
— J.P. Morgan (@jpmorgan) April 6, 2026
Dimon uviedol, že na vrchole zoznamu rizík stojí vojna. Konflikty na Ukrajine a v Iráne, nestabilita na Blízkom východe a rastúce napätie s Čínou sú podľa neho faktory, ktoré môžu zásadne preformovať globálny hospodársky poriadok.
„Výsledok súčasných geopolitických udalostí môže byť tým rozhodujúcim faktorom pre to, ako bude vyzerať budúci svetový ekonomický poriadok,“ napísal.
Osobitne varoval pred dopadmi vojny v Iráne na energetické trhy. Podľa neho trhy výrazne podceňujú toto riziko — a ak by konflikt eskaloval, inflácia by mohla zostať dlhšie vyššia. Otvorene spomína scenár stagflácie, teda kombinácie ekonomického spomalenia a rastúcich cien.
Vojna v Iráne pritom nie je len vojenský problém — priamo ohrozuje dodávateľské reťazce, ceny ropy a celkovú stabilitu svetového obchodu. Dimon to pomenoval jednoducho: vojny sú „oblasť neistoty“.
Rovnako kriticky sa vyjadril k americkej obchodnej politike. Clá zavedené administratívou prezidenta Donalda Trumpa podľa neho spúšťajú globálne prerozdeľovanie obchodných vzťahov.
„Obchodné konflikty zjavne nie sú za nami,“ napísal, a dodal, že mnohé krajiny teraz prepočítavajú, s kým a na akých podmienkach chcú obchodovať.
Regulácie, súkromné úvery a umelá inteligencia
Dimon venoval veľkú časť listu aj bankový reguláciám, ktoré označil za „zlé“. Konkrétne napadol návrhy v rámci pravidiel Basel 3 Endgame a tzv. GSIB prirážky.
Podľa neho by JPMorgan musel pri rovnakých úveroch držať až o 50% viac kapitálu než menšie banky, ktoré tieto pravidlá nezaväzujú. „Úprimne, to nie je správne a je to protiamerické,“ napísal priamo.
Upozornil aj na riziká v oblasti súkromných úverov. Fondy súkromného úveru podľa neho neponúkajú dostatočnú transparentnosť pri oceňovaní svojich pohľadávok. To môže viesť k panickým výberom vkladov, ak sa prostredie zhorší a k „väčším stratám, než sa očakáva“.
BREAKING: JPMorgan CEO Jamie Dimon warns private credit losses will be “larger than expected.”
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) April 6, 2026
Napriek temným prognózam Dimon nezavrhol umelú inteligenciu. Naopak, označil ju za transformačnú technológiu a zdôraznil, že JPMorgan ju aktívne nasadzuje vo všetkých oblastiach podnikania.
„Investície do umelej inteligencie nie sú špekulatívna bublina, prinesú skutočné výhody,“ uviedol. Priznal však, že dnes ešte nikto nedokáže spoľahlivo určiť, kto v tejto technologickej revolúcii nakoniec vyhrá.
List tohto roku bol celkovo najstriezlivejší za posledné roky. Dimon ho vydal pri príležitosti 250. výročia Spojených štátov a vyzval na obnovenie záväzku voči hodnotám, na ktorých stojí americká spoločnosť — sloboda, príležitosť a zodpovednosť.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
