Najväčší týždenný pokles výnosov za osem mesiacov
Výnos desaťročných amerických dlhopisov podľa agentúry Bloomberg, ktorej text prináša Yahoo Finance, minulý týždeň klesol asi o 17 bázických bodov, kým index Nasdaq 100 odpísal 5,5%.
Indexy spoločne s dlhopismi tak výrazne naraz klesli naposledy v apríli 2025 počas colných otrasov. Podľa agentúry Reuters výnos v pondelok ráno klesal o ďalšie 3 body na 5,0645% po najväčšom týždennom poklese za viac než osem mesiacov.
Dlhopisy pritom mesiace investorov pri poklesoch akcií nechránili. Horúca inflácia, odolná ekonomika a záplava vládnych aj firemných pôžičiek vrátane financovania AI vytlačili výnosy na najvyššie úrovne za vyše dvadsať rokov. Firmy s investičným ratingom, vedené technologickými gigantmi, tento rok podľa Bloombergu predali dlhopisy za zhruba 1,7 bilióna dolárov, o 29% viac než vlani. O obavách z dlhu na financovanie AI sme písali minulý týždeň.
Stávky na pokles sa obracajú
Obrat prišiel v čase, keď investori držali nezvyčajne agresívne stávky na pokles cien dlhopisov. Rast podľa Bloombergu poháňali aj fondy CTA, ktoré uzatvárali krátke pozície.
Stratég Julius Baer Afonso Borges upozornil, že prepad ťahaný AI by pôsobil ako klasický šok dopytu a znižoval by infláciu, takže strednodobé dlhopisy by mali znovu chrániť portfólio.
John Briggs z Natixis dodal, že straty na dlhopisoch firiem spojených s AI znižujú záujem o nové emisie, a preto klesajú obavy, že firemný dlh vytlačí ten štátny.
Nie všetci sú presvedčení. Steven Barrow zo Standard Bank rast považuje za falošnú stopu, keďže inflačné riziká pretrvávajú. Piatkový skok ropy navyše ukázal, ako ľahko môžu dlhopisy aj akcie klesať súčasne. Obchodníci podľa Bloombergu stále rátajú s jedným zvýšením sadzieb Fedu do konca roka a s ďalším v roku 2027. Fed je v období mlčania pred rozhodnutím 28. októbra.
Hedgeové fondy zvyšujú riziko šoku
Viceguvernérka Bank of England Sarah Breeden pre televíziu CNBC uviedla, že v štátnych dlhopisoch dnes namiesto poisťovní a penzijných fondov čoraz viac pôsobia hedgeové fondy, ktoré sú citlivé na cenu, používajú páku a pôsobia medzinárodne. Pravdepodobnosť, že sa šok z jedného trhu prenesie na iný, je preto podľa nej vyššia než v minulosti.
MMF v správe o finančnej stabilite odhadol aktíva hedgeových fondov na zhruba 13 biliónov dolárov. Koncom roka 2025 držali rekordných 7% trhu amerických štátnych dlhopisov v objeme 30 biliónov dolárov.
Pohyby kapitálu mení aj Japonsko. Tamojšie banky podľa Kobeissi Letter v septembri predali zahraničné dlhopisy za 16 miliárd dolárov, už deviaty mesiac po sebe, a presúvajú sa k domácim dlhopisom s najvyššími výnosmi za tri desaťročia.
BREAKING: Japanese banks sold -$16 billion of foreign bonds in September, their largest monthly sale since February.
This also marks their 9th consecutive monthly sale, the longest streak since 2022.
As a result, sales of foreign debt by Japanese banks in the first 9 months of… pic.twitter.com/u6Vp1dwQa2
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 18, 2026
Článok má informatívny charakter a nie je investičným odporúčaním.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
