Americký dolár zaznamenal najväčší polročný prepad od konca Brettonwoodskeho systému (1973). Jeho oslabovanie sprevádzajú rastúce obavy z amerického dlhu, politickej neistoty a globálneho preskupovania kapitálu.
Hlavné príčiny pádu amerického dolára
- Masívny prepad: Dolárový index DXY klesol v prvej polovici 2025 o 10,7%, pričom euro, švajčiarsky frank a japonský jen posilnili voči doláru dvojciferne. Výrazne posilnil aj taiwanský dolár.
- Politika a neistota: Trhy reagovali na nepredvídateľné clá prezidenta Donalda Trumpa, ktoré vyvolali globálne napätie a odlev kapitálu z amerických aktív. Trumpove útoky na Federálny rezervný systém a jeho snaha oslabiť dolár vnímajú investori ako signál rastúceho rizika.
- Rastúci dlh a deficit: Verejný dlh USA sa blíži k hranici 35 biliónov dolárov a deficit v roku 2025 smeruje k 2 biliónom. Tieto čísla zvyšujú pochybnosti o schopnosti USA financovať svoje záväzky bez ďalšieho oslabovania meny.
- Očakávania zníženia sadzieb: Očakávané znižovanie úrokových sadzieb Fedom znižuje atraktivitu dolára pre globálnych investorov, ktorí hľadajú vyššie výnosy inde.
- De-dolarizácia: Centrálne banky po celom svete navyšujú nákupy zlata (24 ton mesačne), diverzifikujú rezervy a znižujú svoju závislosť od dolára. Podiel dolára na svetových rezervách klesol pod 58%, čo je najnižšie za dve desaťročia.
Silnejúce euro a globálne dôsledky
- Euro na vzostupe: V dôsledku amerických ciel, rastúcich deficitov a politickej neistoty euro posilnilo voči doláru približne o 14% od začiatku roka. Tento rast nastal aj napriek tomu, že ECB znižovala úrokové sadzby, zatiaľ čo Fed ich držal stabilné.
- Európska stratégia: Predstavitelia ECB a národných bánk eurozóny vidia príležitosť pre euro stať sa stabilnou alternatívou k doláru. Zdôrazňujú však potrebu dokončiť Bankovú úniu a Úniu kapitálových trhov, aby euro mohlo zvýšiť svoj podiel na medzinárodných rezervách.
- Investičné preskupovanie: Investori presúvajú kapitál do aktív denominovaných v eurách a iných menách, čo znižuje dopyt po dolári a prispieva k jeho ďalšiemu oslabovaniu. Podľa Deutsche Bank už cudzinci nekupujú dostatok dolárových aktív na financovanie obrovského amerického bežného účtu.
- Trhové dôsledky: Oslabenie dolára síce pomáha americkým exportérom (viac ako 40% tržieb firiem z S&P 500 pochádza zo zahraničia), ale zároveň vyvoláva otázky o konci americkej výnimočnosti a dominancie dolára vo svetovom finančnom systéme.
Výhľad: Oslabovanie dolára nemusí byť nezvratné
Niektorí analytici upozorňujú, že prepad dolára môže byť prehnaný a v určitom bode sa môže trend otočiť. Wells Fargo pripomína, že dolár má stále hlboké výhody – právny štát, transparentnosť a najlikvidnejší finančný trh na svete.
Prechod na alternatívy bude podľa nich veľmi pomalý proces, najmä vzhľadom na slabiny konkurentov dolára.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
