Rok 2026 sa nesie v znamení zvýšeného záujmu o drahé kovy — a nie je to náhoda. Za číslami, ktoré v posledných dňoch kolujú finančnou komunitou, sa skrývajú dva paralelné príbehy:
- inštitucionálna akumulácia zlata centrálnymi bankami
- explozívny dopyt Číny po striebre.
Oba príbehy však signalizujú, že globálny finančný systém prechádza tichým, ale hlbokým prehodnocovaním v čase, kedy svet smeruje do historickej dlhovej krízy.
Svet smeruje do historickej dlhovej krízy, varuje Kobeissi Letter
Centrálne banky ovládajú zlatý trh
Analytický newsletter The Kobeissi Letter zverejnil prehľad, ktorý ukazuje, ako výrazne sa zmenila štruktúra vlastníctva zlata vo svete: „Centrálne banky teraz držia približne 38 666 ton zlata, čo predstavuje asi 17% všetkého zlata, ktoré bolo kedy vyťažené.“
Central banks are sitting on massive stockpiles of gold after years of record purchases:
Global central banks now hold ~38,666 tons of gold, reflecting ~17% of all gold ever mined.
Still, the largest portion of gold remains in private hands, with ~97,645 tons held as jewelry,… pic.twitter.com/J5YXv8AMkn
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) April 22, 2026
Pre kontext: celková distribúcia vyťaženého zlata vyzerá takto — až 43% (okolo 97 645 ton) je vo forme šperkov v súkromných rukách, investičné nástroje ako zlaté tehličky, mince a ETF predstavujú 23% (cca 50 978 ton) a zvyšných 14% patrí priemyslu a ďalším kategóriám.
Čo je na tom zaujímavé? Centrálne banky, teda štátne inštitúcie, kontrolujú väčší podiel trhu ako celý segment investičného zlata dohromady. A ich nákupy posledných rokov tento podiel neustále zvyšujú.
Nie je to pritom len diverzifikácia rezerv. Mnohé ekonomiky, najmä mimo západného sveta, aktívne redukujú svoju závislosť od dolára. Zlato je teda v tomto kontexte tichým vyhlásením nedôvery voči súčasnému menovému poriadku.
Čína a striebro: Čísla, ktoré šokujú
Ak je príbeh zlata o inštitúciách, príbeh striebra je o kombinácii retailových investorov a priemyslu, a Čína ho píše s nevídanou intenzitou. The Kobeissi Letter upozornil na dáta, ktoré nemajú v histórii obdobu:
„Čínske dovozy striebra vzrástli o 78% mesačne, na rekordných približne 836 ton v marci. To je o 173% nad 10-ročným sezónnym priemerom pre marec.“
China is experiencing historic demand for silver:
Chinese silver imports rose +78% MoM, to a record ~836 tonnes in March.
This is +173% above the 10-year seasonal average for March.
Year-to-date, silver imports are up to ~1,626 tonnes, the highest on record.
Surging demand… pic.twitter.com/5Sa1qZmI69
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) April 21, 2026
Za týmto nárastom stoja dva motory. Prvý je retailový — čínski investori si kupujú malé strieborné tehličky ako dostupnejšiu alternatívu k zlatu, ktorého cena sa pohybuje na historických maximách.
Druhý motor je priemyselný — výrobcovia solárnych panelov urýchlene nakupovali zásoby pred 1. aprílom, kedy Čína zrušila daňové úľavy na export. Solárny priemysel pritom sám o sebe spotrebúva zhruba 20% celkovej ročnej produkcie striebra — a väčšina tejto aktivity je koncentrovaná práve v Číne.
Výsledok? Len za prvé tri mesiace roka 2026 Čína doviezla 1 626 ton striebra, čo je historicky najvyšší kvartálny záznam.
Čo to všetko znamená?
Tieto dáta nie sú izolované anomálie — sú súčasťou širšieho obrazu. Svet, ktorý čelí geopolitickej neistote, obchodným vojnám a otázkam o dlhodobej stabilite fiat mien, sa vracia k fyzickým aktívam s tisícročnou históriou.
Zlato a striebro plnia rôzne funkcie — zlato je predovšetkým rezervným aktívom a uchovávateľom hodnoty, striebro má navyše silný priemyselný príbeh prepojený s energetickou tranzíciou.
Zaujímavé je, že tieto pohyby sa odohrávajú v čase, keď digitálne aktíva ako Bitcoin tiež bojujú o pozíciu „digitálneho zlata“. Zdá sa však, že centrálne banky a retailoví investori v Číne zatiaľ volia overenú fyzickú alternatívu.
Článok má informatívny charakter a nepredstavuje investičné odporúčanie.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
