El Niño je opäť na scéne. Jeho návrat najprv ohlásila japonská meteorologická agentúra a v súčasnosti ho oficiálne potvrdila aj americká NOAA. Meteorológovia predpokladajú, že v druhej polovici roka bude tento jav ďalej naberať na sile, pričom nie je vylúčené, že sa zaradí medzi najsilnejšie epizódy za posledné desaťročia. Pre komoditné trhy pritom nejde iba o ďalšiu poznámku z predpovede počasia, pretože El Niño v minulosti opakovane narušilo úrodu viacerých kľúčových svetových plodín a citeľne pohlo ich cenami.
Jednoducho povedané, El Niño prekresľuje to, kde a koľko prší a aké teploty kde panujú. Na jednom konci planéty prináša sucho, na druhom naopak nadmerné zrážky. Práve to je dôvod, prečo ho investori na komoditných trhoch sledujú s takou pozornosťou, keďže akonáhle sa počasie zhorší v oblasti, na ktorej stojí podstatná časť svetovej produkcie, ceny dokážu zareagovať mimoriadne rýchlo.
Zdroj: Investičná apka XTB
Medzi najcitlivejšie komodity v tomto smere patrí kakao. Prevažná väčšina jeho svetovej produkcie pochádza z Ghany a Pobrežia Slonoviny, čiže zo západnej Afriky, ktorá počas El Niña tradične patrí k regiónom obzvlášť zraniteľným voči výkyvom počasia. Najprv sa môžu dostaviť nadpriemerné dažde, ktoré nahrávajú šíreniu chorôb, a po nich obdobie sucha sprevádzané vysokými teplotami. Podobný priebeh už v minulosti viedol k slabšej úrode a k prudkému zdraženiu kakaa. Svoju úlohu zohráva aj samotné načasovanie, pretože hlavná africká sezóna sa rozbieha v októbri, teda presne v čase, keď by sa vplyv El Niña mohol naplno prejaviť.
Zdroj: Investičná apka XTB
Pri káve je celý obraz o niečo zložitejší. Brazília, ktorá je najväčším svetovým producentom arabiky, práve zbiera úrodu, a hoci sa donedávna hovorilo o veľmi silnej produkcii, ceny v ostatných týždňoch znova mieria nahor. Stojí za tým kombinácia dažďov, ktoré spomaľujú zber a zhoršujú kvalitu časti úrody, spolu s nízkymi zásobami arabiky na burze ICE. Trh sa tak v súčasnosti zaoberá skôr aktuálne dostupnou ponukou než optimistickými výhľadmi na objem produkcie.
Ešte zaujímavejší je však pohľad dopredu. Najpodstatnejšie obdobie pre nasledujúcu úrodu prichádza v septembri a októbri, keď kávovníky kvitnú, a ak by práve vtedy El Niño zatlačilo Brazíliu do sucha, mohlo by to nepriaznivo zasiahnuť úrodu už v ďalšej sezóne. Pokiaľ ide o robustu, pozornosť sa upiera predovšetkým na Vietnam, kde El Niño v minulosti často znamenalo nedostatok zrážok a v dôsledku toho slabšiu úrodu.
Vlastný príbeh si píše aj cukor. Počas El Niña v rokoch 2023 a 2024 panovali medzi investormi obavy z výrazného prepadu produkcie v Indii a Thajsku, keďže obe krajiny zasiahli slabšie monzúny a celkovo horšie podmienky na pestovanie cukrovej trstiny. Situáciu vtedy aspoň sčasti vyvážila silná brazílska úroda, ktorá pomohla zaplátať časť globálneho výpadku.
Tentoraz sa pohľad opäť presúva smerom k Ázii. Ak by monzúny v Indii a Thajsku sklamali podobne ako pred niekoľkými rokmi, produkcia cukru by mohla znova klesnúť, pričom trh popri tom pozorne sleduje aj kroky brazílskych producentov, ktorí majú možnosť presmerovať časť trstiny z výroby cukru na výrobu etanolu.
El Niño sa však nedotýka len kakaa, kávy a cukru. Riziká so sebou prináša aj pre ryžu v juhovýchodnej Ázii, pre palmový olej v Indonézii a Malajzii či pre pšenicu v Austrálii. Každá z týchto komodít reaguje po svojom a výsledok závisí od konkrétneho regiónu, od aktuálnej výšky zásob, ako aj od stavu dopytu.
Práve preto neplatí žiadne jednoduché pravidlo, podľa ktorého by El Niño automaticky znamenalo plošný rast cien všetkých komodít. Isté je však jedno, a síce, že po jeho oficiálnom návrate sa počasie znova stáva jedným z najdôležitejších faktorov, ktoré budú v najbližších mesiacoch udávať smer na komoditných trhoch. Pokiaľ sa súčasné prognózy naplnia, druhá polovica roka 2026 môže priniesť cenové pohyby presahujúce bežnú sezónnu volatilitu, a to naprieč viacerými komoditami naraz.
Ak by ste sa o káve, kakau alebo ďalších komoditách chceli dozvedieť viac, XTB pre Vás pripravilo bezplatný e-book TOP 7 komodít. Dozviete sa v ňom, čo formuje ich ceny, prečo bývajú také volatilné a na čo si treba dať pri obchodovaní pozor.
Investovanie je rizikové. Investujte zodpovedne.
