Debata o tom, či je okolo umelej inteligencie bublina, sa po minulotýždňovom výpredaji ešte vyostrila. Podľa dát, ktoré zverejnil Kobeissi Letter, predali hedžové fondy za päť obchodných dní do 15. októbra viac globálnych technologických akcií než v ktoromkoľvek inom päťdňovom období od roku 2016.
Objem predajov bol 2,6 smerodajnej odchýlky nad priemerom za posledných 12 mesiacov a na amerických technologických predajoch sa z 57% podieľali polovodiče.
Fondy tak za jediný týždeň podľa Kobeissi Letter zmazali všetky nákupy AI akcií od začiatku roka 2025, teda takmer dva roky hromadenia. Ich čistá expozícia voči technológiám je napriek tomu stále vyššia ako v 90% času za posledných päť rokov.
BREAKING: Hedge funds sold more global technology stocks in the 5 trading sessions ending October 15th than in any other 5-session period since 2016.
5-day sales were 2.6 standard deviations above the average over the last 12 months.
Over this period, the largest sales were… pic.twitter.com/3JxXr4OluY
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 20, 2026
Griffin hovorí o bubline
Do debaty vstúpil aj zakladateľ fondu Citadel Ken Griffin. Podľa Kobeissi Letter označil AI za takmer určite bublinu, keďže firmy majú problém premeniť výdavky na umelú inteligenciu na vyššiu produktivitu. Z dlhodobého pohľadu je však podľa neho na AI naďalej optimistický.
BREAKING: Citadel founder Ken Griffin says AI is "almost certainly" a bubble, noting that companies are struggling to turn AI spending into productivity gains.
However, Griffin says he is bullish on AI's long-term potential. pic.twitter.com/n6n4P8wAyE
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 21, 2026
Obavy živí aj rekordná koncentrácia trhu. Na 15 najväčších firmách v indexe S&P 500 dnes podľa Kobeissi Letter stojí 46,7% jeho trhovej hodnoty, kým na vrchole internetovej bubliny v roku 2000 to bolo 27,2%. Len Nvidia, Apple, Alphabet a Microsoft tvoria spolu 26,1% indexu.
Trh začal triediť víťazov
Boom umelej inteligencie podľa televízie CNBC vstupuje do prísnejšej fázy. Investori už neodmeňujú samotnú výšku ohlásených investícií, ale pýtajú sa, kto na nich dokáže zarobiť.
Analytik Dan Ives z Yorkville Ives hovorí o chvíli, keď si trh overuje, kde sú v reťazci AI slabé články.
Podľa Billyho Leunga z Global X ETFs sú najzraniteľnejší prevádzkovatelia dátových centier, ktorí rastú rýchlejšie, než dokážu vytvárať hotovosť, a závisia od cudzieho financovania. Stratég John Blank zo Zacks Investment Research označil za typický príklad firmu CoreWeave.
Varovným signálom bol aj utorkový debut juhokórejskej firmy Elice na burze, o ktorom sme písali včera. Akcie v prvý deň spadli o 32%, v stredu sa však podľa CNBC odrazili zhruba o 30%. Leung zároveň upozorňuje, že odhady ziskov v Južnej Kórei a na Taiwane rastú, takže výpredaj odráža skôr horšiu náladu než náhly pokles dopytu.
Firmy hlásia opak
Firemné čísla zatiaľ obavy z poklesu dopytu nepotvrdzujú. Výrobca serverov pre dátové centrá Super Micro Computer v utorok večer zvýšil výhľad tržieb za prvý fiškálny štvrťrok na 18,5 až 19,5 miliardy dolárov z pôvodných 14,5 až 15,5 miliardy. Akcie podľa CNBC po zatvorení burzy vyskočili o 14%.
Silný dopyt potvrdzuje aj Japonsko. Jeho vývoz v septembri podľa agentúry Reuters medziročne stúpol o 16,7%, hoci trh čakal 20,1%. Vývoz polovodičov sa však podľa CNBC zvýšil o 49,4% a vývoz strojov na výrobu čipov o 43,9%.
Japonským výrobcom zariadení pomáhajú najmä investície juhokórejských výrobcov čipov. Ekonóm Koki Akimoto z Daiwa Institute of Research však varuje, že prípadné spomalenie investícií do AI v USA by mohlo japonský vývoz pribrzdiť.
Ázijské trhy v stredu ráno na výsledkovú sezónu reagovali rastom. Juhokórejské akcie podľa Reuters pridávali 4% a japonský index Nikkei 1,3%.
Ďalší test príde v stredu večer, keď výsledky zverejní Meta. Od nej trh podľa Yahoo Finance čaká kapitálové výdavky vyššie o 117% na 41 miliárd dolárov.
Článok má informatívny charakter a nie je investičným odporúčaním.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
