Hoci najnovšie údaje o inflácii v USA podľa PCE indexu spĺňajú očakávania trhu, ukazuje sa, že dlhodobé inflačné tlaky, predovšetkým v oblasti miezd a služieb, zostávajú problémom.
- Index PCE cien v USA rástol v súlade s očakávaniami: +0,2% medzimesačne a +2,3% medziročne
- Jadrová inflácia podľa indexu PCE vykázala nárast +0,3% medzimesačne a +2,8% medziročne, čo taktiež zodpovedá predpokladom analytikov.
⚠️BREAKING:
*U.S PCE PRICE INDEX +0.2% M/M, EXP. +0.2%
*U.S. CORE PCE PRICE INDEX +0.3% M/M, EXP. +0.3%*U.S. PCE PRICE INDEX 2.3% Y/Y, EXP. 2.3%
*U.S. CORE PCE PRICE INDEX 2.8% Y/Y, EXP. 2.8%🇺🇸🇺🇸 pic.twitter.com/TC9Aly5Kf9
— Investing.com (@Investingcom) November 27, 2024
Spomaliť alebo pokračovať v znižovaní sadzieb?
Prieskum trhu ukazuje, že investori stále očakávajú ďalšie znižovanie úrokových sadzieb.
Podľa nástroja FedWatch je pravdepodobnosť ďalšieho poklesu sadzieb o 25 bázických bodov v decembri 68%.
Napriek tomu predseda Fedu Jerome Powell upozorňuje, že Fed nie je „v zhone“ pri znižovaní sadzieb, čo odzrkadľuje obavy z možného zotrvania inflácie nad cieľovou hranicou 2%.
Zápisnica Fed Minutes, ktorá bola uverejnená v utorok, potvrdila, že vo Fed nie sú guvernéri aktuálne v zhode, či je potrebné ďalšie znižovanie sadzieb. Kým určitá časť volá po argesívnejšom znižovaní, druhá sa domnieva, že boj s infláciou bude komplikovanejší.
Okrem toho musí Fed počítať aj s novou politikou Trumpa, ktorá podľa mnohých analytikov môže vyhnať infláciu hore. Analytik Goldman Sachs Jan Hatzius dokonca hovorí o možnom zvýšení inflácie až o 1 celé percento.
Varovanie Goldman Sachs: Trumpove clá môžu dramaticky zvýšiť infláciu
Rebélia jadrovej inflácie: pohľad na dlhodobé trendy
Podľa Kobeissi Letter zostáva jadrová inflácia podľa indexu CPI (zverejnený skoršie v tomto mesiaci) nad 3% už 42 po sebe idúcich mesiacov, čo je najdlhšie obdobie od začiatku 90. rokov.
Core CPI inflation for the month of October came in at 3.3%, rising from the 3.2% low.
This marked the 42nd CONSECUTIVE month of Core CPI inflation above 3.0%.
This is the longest streak since the early 1990s and effectively means we have compounding inflation. pic.twitter.com/1DIz1MnCwu
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) November 27, 2024
Hoci krátkodobé údaje naznačujú mierne spomalenie, dlhodobé ročné miery jadrovej inflácie ukazujú stabilitu nad 2%, pričom mesačná annualizácia za október dosiahla 3,4 %.
Tento jav naznačuje efekt „zloženej inflácie“, kedy sa kumulatívny nárast cien stáva trvalou záťažou pre spotrebiteľov.
Jedným z kľúčových faktorov je rast miezd, ktorý sa začal obnovovať vo viacerých sektoroch ekonomiky. „Zvýšené náklady na pracovnú silu sa premietajú do cien pre spotrebiteľov, čím sa inflácia ďalej živí,“ varuje Koseissi Letter.
Táto dynamika je v rozpore s očakávaniami Fedu, že inflácia bude pod kontrolou, a vysvetľuje, prečo Powell zdôrazňuje opatrnosť.
Výhľad do budúcnosti: Viac otázok než odpovedí
S poklesom úrokových sadzieb v septembri a novembri o celkovo 0,75% sa Fed snaží podporiť ekonomiku bez toho, aby znova rozvíril inflačné tlaky. Kombinácia údajov o raste miezd, odolnej spotrebe a vysokých nákladoch na bývanie naznačuje, že inflačné tlaky by mohli pretrvávať.
Aj keď PCE index naznačuje pokrok, dlhodobé inflačné trendy sú výzvou pre tvorcov politík, ktorí musia nájsť rovnováhu medzi podporou rastu a zachovaním cenovej stability.
Top brokeri
