V stredu Fed opäť potvrdil očakávania Wall Street, keď ponechal úrokové sadzby nezmenené už piatykrát v rade. Okrem toho naznačil, že do konca roka očakáva celkovo tri mierne zníženia sadzieb o štvrť percentuálneho bodu.
Napriek tomu nie všetci s týmto narativom súhlasia. Pochybnosti vyjadruje viacero renomovaných trhových stratégov, vrátane správcu aktív Vanguard, ktorého hlavný scenár počíta s tým, že Fed do konca roku 2024 sadzby nezníži.
Shaan Raithatha, hlavný ekonóm spoločnosti Vanguard, varuje, že takýto vývoj by mohol mať vážne dôsledky nielen pre centrálne banky po celom svete, ale hlavne pre globálne trhy.
„Očakávania týkajúce sa uvoľňovania monetárnej politiky sa už od začiatku roka zmenili zo siedmich znížení sadzieb na tri,” pripomína S. Raithatha.
Jeho téza je jasná. Fed stále nemá dôvod resp. impulz na to znižovať úrokové sadzby. Situáciu nezlepšuje ani rastúca cena ropy, ktorá od úvodu roka poskočila o viac ako 15% na barel.
„Ekonomika je silná, ponuka zo strany spotrebiteľov rastie a, ako vidíme, akciám sa darí, hoci uznávame, že trhy pôsobia nadhodnotene,” dodal S. Raithatha.
Grafika: Cena ropy na barel
Crude Oil approaching a Golden Cross formation with an upward sloping 200D moving average. The last Golden Cross sent Crude Oil soaring to its highest price since August/September 2022. pic.twitter.com/tAWV7JeRtt
— Barchart (@Barchart) March 22, 2024
Kto bude prvý?
Otázka toho, ktorá popredná centrálna banka zníži úrokové sadzby, ako prvá je stále vo vetre. Len tento týždeň trhy prekvapila Švajčiarska centrálna banka, ktorá predbehla ostatné vyspelé ekonomiky a znížila úrokovú mieru o 25 bázických bodov (0,25%).
„Boj s infláciou sa dá považovať za ukončený,” uviedla SNB vo svojom vyhlásení.
Pozornosť sa tentokrát upína na Európsku centrálnu banku, aby znížila sadzby pre 20 krajín, ktoré používajú euro. Najnovšie údaje totiž naznačili, že ekonomika regiónu v marci zaostávala, čo posilňuje argumenty pre to, aby ECB porušila tradíciu a uvoľnila monetárnu politiku skôr ako americký Federálny rezervný systém. Mimochodom o nič lepšie na tom nie je ani európsky výrobný sektor. Ten sa podľa čísel PMI naďalej nachádza v hlbokom poklese.
„Málokedy vidíme prvý krok na strane ECB. Zväčša je to Fed, ktorý určuje trajektóriu globálnych úrokových sadzieb. Dôvod je jednoduchý. Všetky väčšie hospodárske krízy v posledných dvoch dekádach vypukli na americkej pôde. Súčasné ekonomické prostredie je však úplne iné a centrálne banky nie sú viazané krokmi z minulosti,” vysvetľuje Lindsay Jamesová, investičná strategička spoločnosti Quilter Investors.
Ak sa konsenzus potvrdí a k prvému zníženiu sadzieb skutočne dôjde už v 6. júna, znamenalo by to, že ECB sa posunie pred Fed, od ktorého obchodníci očakávajú zníženie sadzieb 12. júna. Do hry vstupuje aj Bank of England, ktorá vo štvrtok ponechala sadzby nezmenené. Zníženie sadzieb v Anglicku bude podľa ekonómov nasledovať tesne po uvoľnení zo strany ECB.
Grafika: Švajčiarska centrálna banka ako prvá z rozvinutých ekonomík znížila úrokovú mieru
⚠️BREAKING:
*SWISS NATIONAL BANK RATE DECISION: 1.50%; EST. 1.75%; PREV. 1.75%
🇨🇭🇨🇭 pic.twitter.com/5UcBqRmu1J
— Investing.com (@Investingcom) March 21, 2024
Zdroje : edition.cnn, cnbc
