Čo sa stalo?
- Silicon Valley Bank (SVB) v stredu po uzatvorení obchodných hodín oznámila, že potrebuje na 2,25 miliardy dolárov, aby “posilnila svoju súvahu”. Jej akcie v reakcii na to padli o 60%.
- SVB sa dostala do problémov, pretože musela v strate predať dlhopisy za 21 miliárd dolárov, čo je nepriamy dôsledok zvýšenia úrokových sadzieb Fedom, pretože ich hodnota začala reverzne oproti ich predošlým výnosom klesať. Nútený predaj dlhopisov ju stál 1,8 miliardy dolárov.
Ve středu banka oznámila, že na nuceném prodeji dluhopisů v objemu $21mld prodělala $1,8mld. To je prostou funkcí reverzního vztahu mezi cenami dluhopisů a jejich výnosem. V době nízkých úrokových sazeb banka nakoupila "dlouhé" #treasuries, protože jako jediné v tu dobu …
— Petr Žabža (@petr_zabza) March 11, 2023
- Keď sa informácia o tejto strate zverejnila, nastal na banku tzv. “bankrun” – podľa medializovaných informácii pred jej pádom z nej dokázali klienti presunúť 42 miliárd dolárov.
- Banka bola zatvorená v priebehu piatkových obchodných hodín na základe rozhodnutia FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation), regulátora, ktorý zaručuje poistenie vkladov. Skutočnosť, že FDIC nepočkal na koniec obchodného dňa naznačuje, že banka by situáciu bez tohto kroku absolútne nezvládla.
Ide o veľkú banku
SVB sa radí medzi veľké banky. V kategórii komerčných bánk patrila v roku 2022 medzi TOP20. Jej klientmi sú mnohé firmy z oblasti rizikových investícii (VC) a startupy zo Silicon Valley.
Peniaze u tejto spoločnosti mali mať napríklad aj Shopify či Pinterest, ale napríklad aj firma Circle, ktorá stojí za stablecoinom USDC (ten v dôsledku toho stratil svoju pevnú väzbu k americkému doláru).
Čo s vkladmi?
Pokiaľ ide o vklady klientov SVB, poistené sú len do výšky 250 tisíc dolárov. To je čiastka, ktorú dostanú všetci klienti a vyplácané by mali byť už začiatkom nového týždňa skrz pobočku FDIC Santa Clara.
Nepoistené vklady však tvoria väčšinu zvyšnej hodnoty (95% vkladov) – môže ísť až o 150 miliárd dolárov (podľa čísel zo záveru roka 2022). K týmto vkladom vydá FDIC zálohovú dividendu a vystaví certifikát.
Těm nepojištěným s vyššími vklady, kterých je naprostá většina (cca 150 mld. USD), FDIC vyplatí v příštím týdnu zálohovou dividendu a vystaví jim certifikát o zbytku vkladu.
4/n— Jan Berka (@JanBerka8) March 11, 2023
Možné riešenia?
Jedným z riešení situácie je, že banka bude na predaj. Neoverené chýry hovoria napríklad o záujme JP Morgan. Interes môžu mať aj iní giganti z Wall Street. Banka môže byť v zaujímavej zľave. Dokonca sa špekuluje, že federálna vláda zatlačí na inú komerčnú banku, aby v tejto veci pomohla.
Federálna vláda je ku krokom, ktoré by viedli k záchrane SVB, medzitým vyzývaná z každej strany, viď. tweet Davida Sacksa, ktorý apeluje na Ministerstvo financií či Fed, konkrétne na Yellenovú a Powella, aby okamžite konali.
Where is Powell? Where is Yellen? Stop this crisis NOW. Announce that all depositors will be safe. Place SVB with a Top 4 bank. Do this before Monday open or there will be contagion and the crisis will spread.
— David Sacks (@DavidSacks) March 10, 2023
Situácia je ostro sledovaná najmä pre obavy, že by sa niečo podobné mohlo opakovať aj u ďalších veľkých a stredných amerických bánk. Hovorí sa najmä o ohrození bánk strednej kategórie, ktoré podľa mnohých nie sú dosť veľké na to, aby ich zachraňovala vláda.
Dôvod, prečo padla SVB, totiž nie je špecifický len pre ňu. Zvyšovanie úrokových sadzieb Fed, a tempo ich zvyšovania, mohlo podobné problémy spôsobiť aj u iných amerických bankových inštitúcii.
Obavy súvisia aj s tým, že ak vláda nezasiahne, v pondelok resp. v budúcom týždni, môže nastať bankrun aj u iných bánk, ktoré by mohli byť v ohrození.
,,Svet sa prebudí do dňa, kedy si vkladatelia uvedomia, čo je to nepoistený vklad – čo je to nepoistená nelikvidná pohľadávka u skrachovanej banky,” upozornil Bill Ackman.
Eric Vishria dodal, že to môže viesť tomu, že ľudia presunú svoje aktíva k štyrom najväčším americkým bankám, ktoré “sú príliš veľké na to, aby mohli skrachovať,” čo rozdratí tie menšie.
Na záchranu SVB vyzval aj Anthony Scaramucci, ktorý uviedol: ,,Nejde o politické rozhodnutie zachrániť SVB. Neurobte chybu, aká nastala u Lehmanov. Nejde o to, kto má z toho prospech, či bohatí, alebo chudobní, ide o zastavenie nákazy a ochranu systému. Zachráňte vkladateľov, alebo očakávajte mnoho tragických nezamýšľaných následkov.“
Tlak na Fed?
Dá sa tiež čakať, že tlak bude vyvíjaný aj na Fed (americkú centrálnu banku), aby ukončil proces zvyšovania sadzieb a zmiernil tak tlak na banky (najmä ak sa problém rozšíri), alebo dokonca spustil nové kolo kvantitatívneho uvoľňovania a znižovania sadzieb.
Fed však stále zápasí s vysokou infláciou a kvantitatívne uvoľňovanie (QE), ktorým “zachraňoval” tento sektor v roku 2008, si v tejto situácii nemôže dovoliť.
🏛️ BREAKING NEWS! FED prave teraz!
Dostal som sa k tajnym zaznamom zo vcerajsieho zasdania FEDu, kde Jerome Powell stoji pred tazkou volbou. pic.twitter.com/PcPjSGFZ8W
— Tomáš Vranka (@TVranka) March 11, 2023
Zdroj: CNBC, Autor, Twitter
