V podvečerných stredajších hodinách boli zverejnené tzv. Fed Minutes. Ide o zápisnicu z marcového stretnutia guvernérov americkej centrálnej banky, ktorá poskytuje investorom hlbší pohľad do tém, o ktorých sa lídri Fed bavili v súvislosti s ich plánmi na uplatňovanie prísnejšej monetárnej politiky.
Z Fed Minutes vyplýva, že predstavitelia Fed na marcovom stretnutí (15.-16.3.) okrem odsúhlasenia prvého zvýšenia sadzieb od novembra 2018 (o 25 bázických bodov) intenzívne diskutovali aj o možnosti znižovať súvahu centrálnej banky o 95 miliárd dolárov mesačne.
Všeobecná zhoda mala byť nájdená v podobe zužovania súvahy o 60 miliárd dolárov v štátnej pokladnici a 35 miliárd dolárov v cenných papieroch, ktoré sú kryté hypotékami. Tento proces by podľa zápisnice mohol započať už v máji a prebiehal by postupne v priebehu troch mesiacov. Celkovo by bol približne dvojnásobne agresívnejší, než posledné zužovanie súvahy Fed medzi rokmi 2017 až 2019 a ako to opísala CNBC, išlo by o “historický odklon od ultraľahkej menovej politiky.”
Breaking minutes:
Fed expected to announce a balance sheet reduction via taper of $95 billion a month.
$60 billion in treasuries
$35 billion in MBSMuch more aggressive taper than was originally expected. Market initially rallied but now selling off on the news.
— QE Infinity (@StealthQE4) April 6, 2022
Sadzby môžu zvyšovať aj o 50 bázických bodov
Zo zápisnice je zrejmé, že vo Fed nevylučujú ani prísnejšie zvyšovanie sadzieb než len o bežných 25 bázických bodov, ak to bude potrebné kvôli nepriaznivému vývoju inflácie. Vo vzduchu teda visí aj možnosť, že Fed pristúpi k navýšeniu sadzieb o 0,5 percentuálneho bodu, čo nebýva obvykle.
,,Mnohí účastníci poznamenali, že na budúcich stretnutiach by mohlo byť vhodné pristúpiť k jednému alebo dvom navýšeniam o 50 bázických bodov najmä ak inflačné tlaky zostanú zvýšené alebo zosilnené,“ píše sa vo Fed Minutes.
Príchod prisnenej menovej politiky Fed pri súčasnej inflácii a geopolitickom napätí znervózňoval aj investorov, ktorí v úvode týždňa v očakávaní toho, čo prinesú Fed minutes, ukázali na trhu zhoršenú náladu. Americký Dow Jones včera oslabil o ďalších 0,92% a Nasdaq až o 2,22%. V zelených číslach o 0,56% skončil napokon len index S&P500. Bitcoin, ktorý je náchylný na nervozitu obzvlášť u technologických akcii, ktoré reflektuje technologický NASDAQ, včera klesol o vyše 4 percentá.
Quincy Krosby, ktorý je hlavným akciovým stratégom v LPL Financial zhodnotil, že odkaz zo zápisnice je jednoznačný – investori musia pochopiť, že Fed sprísni svoju politiku. ,,Je varovaním pre každého, kto si myslí, že Fed bude v boji proti inflácii mierny. Ich odkaz je: mýlite sa. Fed zorganizoval sústredné úsilie varovať trh a povedal mu, že je to vážne, že inflácia je prvoradá a musia s ňou bojovať. To čo majú na svojej strane je stále zdravý pracovný trh a to je dôležité. Čo nechcete je to, aby Fed urobil chybu vo svojej politike.“
Analytici Bank of America sa domnievajú, že Fed Minutes hovoria jasnou rečou: ,,Očakávame, že Fed zvýši sadzby o 50 bázisjkych bodov počas troch nasledujúcich mítingov a následne po 25 bázickych bodov, až kým nebudú sadzby okolo 3.25 až 3,50%. Marcové Fed Minutes ukázali, že Fed je pripravený dostať sa do neutrálnej pozície veľmi rýchlo, aby tým zápasil s infláciou.“
“We now expect the Fed to hike by 50bp at the next 3 meetings and by 25bp thereafter until the funds rate reaches 3.25-3.50%… The March meeting minutes showed that the Fed is determined to get to neutral very quickly to combat surging inflation”
BofA
— Jonathan Ferro (@FerroTV) April 6, 2022
Fed Minutes sumarizuje len názory a pohľady guvernérov Fed, no nejde o žiadny záväzný právny dokument. Inak povedané odzrkadľuje len náladu medzi predstaviteľmi americkej centrálnej banky v minulom mesiaci. To znamená, že okolnosti sa môžu ešte do ich najbližšieho májového stretnutia zmeniť. Tohto týždňové vyjadrenie šéfky Fed v Minneapolis Lael Brainardovej, ktorá volá po rýchlom sprísňovaní monetárnej politiky vrátane zužovania súvahy a zvyšovania sadzieb, však naznačuje, že na ich postoji sa zatiaľ nič nemení.
Zdroj: cnbc.com
