Predseda Fedu Jerome Powell v reakcii na stredajší report o inflácii v USA (CPI), ktorý ukázal vyššiu infláciu, než sa predpokladalo, potvrdil opatrný prístupu Fedu k menovej politike a naznačil, že centrálna banka nie je pripravená na okamžité znižovanie sadzieb.
Nepríjemné prekvapenie z USA – Inflácia rastie viac, než sa čakalo!
Inflácia a reakcia trhu
Podľa najnovších údajov zverejnených Bureau of Labor Statistics spotrebiteľské ceny v januári rástli rýchlejšie, ako sa očakávalo.
Index spotrebiteľských cien (CPI) vzrástol medziročne o 3,3%, čo predstavuje zrýchlenie oproti decembrovým 3,2 %. Jadrová inflácia (core), ktorá vylučuje volatilné ceny potravín a energií, medzitým zaznamenala najväčší mesačný nárast od apríla 2023.
⚠️BREAKING:
*U.S CPI 0.5% M/M, EXP. 0.3%
*U.S. CPI CORE 0.4% M/M, EXP. 0.3%*U.S. CPI 3.0% Y/Y, EXP. 2.9%,
*U.S. CPI CORE 3.3% Y/Y, EXP. 3.1%🇺🇸🇺🇸 pic.twitter.com/5KlNlMjtZs
— Investing.com (@Investingcom) February 12, 2025
Fed ostáva opatrný
Fed sa už v decembri 2024 na dot-plot grafe prikláňal k pravdepodobným len dvom zníženiam sadzieb v roku 2025, oproti predchádzajúcim odhadom štyroch zo skoršej fázy roka 2024. Teraz to vyzerá tak, že zníženie môže byť len jedno a možno dokonca žiadne.
Powell zdôraznil, že centrálna banka „nemá dôvod ponáhľať sa so zmenou politiky„, kým inflácia neprejaví trvalé zníženie smerom k 2% cieľu, pričom včerajší report ukázal, že týmto smerom zatiaľ jednoznačným krokom nejde.
„Dosiahli sme veľký pokrok v boji proti inflácii, ale ešte tam nie sme. Preto chceme ponechať politiku reštriktívnou,“ uviedol Powell počas vystúpenia pred House Financial Services Committee.
Podľa údajov CME FedWatch trhy teraz očakávajú prvé možné zníženie sadzieb najskôr v septembri 2025, pričom pravdepodobnosť ďalšieho poklesu pred koncom roka zostáva nízka.
Fed funds futures aktuálne ukazujú iba 2,5% šancu na zníženie sadzieb v marci, 13,2% v máji a 41,2% v júli.
Ku koncu roka podľa Fed Watch až 67% obchodníkov očakáva, že sadzby budú znížené len raz. Z toho takmer 26% očakáva, že Fed sadzby tento rok nezníži vôbec.
Politický tlak a obchodná politika
Tlak na Fed sa zvyšuje aj z politického prostredia.
Prezident Donald Trump v stredajšom príspevku na sociálnych sieťach vyzval napriek horším číslam o inflácii na znižovanie úrokových sadzieb.
Na druhej strane, minister financií Scott Bessent vyhlásil, že administratíva sa sústredí na znižovanie dlhodobých výnosov štátnych dlhopisov, nie na priame ovplyvňovanie krátkodobých sadzieb Fedu.
Podľa analytikov môže obchodná politika Bieleho domu ovplyvniť vývoj inflácie.
James Knightley, hlavný medzinárodný ekonóm ING, upozornil, že „tento horúci inflačný report v kombinácii s potenciálnymi clami znamená, že Fed bude mať problém ospravedlniť zníženie sadzieb v blízkej budúcnosti.“
Hoci Fed primárne sleduje Personal Consumption Expenditures (PCE) Index, ktorý bude zverejnený koncom februára, aj ten pravdepodobne ukáže vyššie inflačné tlaky.
Citigroup očakáva, že jadrová hodnota PCE klesne na 2,6%, čo by znamenalo mierne zlepšenie oproti decembru, ale stále nad cieľom Fedu
Top brokeri
