Jeden z najvplyvnejších investorov sveta, Ray Dalio, vystúpil minulý týždeň na Bloomberg Television s varovaniami, ktoré nenechajú nikoho v kľude. Podľa zakladateľa hedžového fondu Bridgewater Associates sa americké akciové trhy blížia k hladinám nafúknutia, aké svet naposledy videl pred dvoma z najväčších finančných krachov v histórii — pred Veľkou hospodárskou krízou v roku 1929 a pred spľasknutím dot-com bubliny v roku 2000.
„Sme teraz na vzostupe bližšie k — nie priamo na — rovnakej úrovni ako v roku 2000 a rovnakej úrovni ako v roku 1929. Na úrovni, pri ktorej si hovoríte: Ó nie, toto je to, čo nás skutočne znepokojuje.“
RAY DALIO JUST SAID HE THINKS THE AI BUBBLE IS GOING TO POP
On Bloomberg, he laid out exactly when, why, and how he sees it happening.
He also compared the current market to two specific years:
"We are right now rising closer to, not at, the same level in 2000 and the same… pic.twitter.com/YxbaUHkkug
— WOLF (@WOLF_Financial) June 3, 2026
Dalio pritom sám zdôraznil, že technológia za AI je skutočná a transformačná. Problémom nie sú algoritmy. Problémom sú ceny akcií a dlh.
Každá veľká technológia vytvára bublinu
Dalio nie je odporca umelej inteligencie. Je však historik cyklov a tie hovorí jasne. V rozhovore pre Bloomberg vysvetlil mechanizmus, ktorý sa opakuje pri každej technologickej revolúcii.
„Všetky veľké technologické zmeny vytvárajú bubliny. A dôvodom je to, že nikto to nedokáže odhadnúť presne.“
Firmy v súboji o dominanciu míňajú obrovské sumy bez jasného konca. Investori pritom zamieňajú hodnotu samotnej technológie s hodnotou akcií firiem, ktoré ju rozvíjajú. To sú dve veľmi odlišné veci.
Súčasné čísla sú varovné. Podľa Goldman Sachs sa predpokladané výdavky veľkých technologických spoločností na AI infraštruktúru v roku 2026 blížia k 527 miliardám dolárov. AI startupy pritom v roku 2025 získali od investorov viac ako 200 miliárd dolárov rizikového kapitálu.
Meta, Oracle a ďalší technologickí giganti vydali dlhopisy v objeme asi 250 miliárd dolárov práve na financovanie dátových centier a výpočtového výkonu.
Prasknutie nastane, keď treba predávať bohatstvo za peniaze
Bublina podľa Dalia nepraskne preto, že technológia zlyhá. Praskne vtedy, keď držitelia papierového bohatstva budú potrebovať skutočné peniaze na splácanie dlhov, daní, záväzkov. A v tom momente všetci predávajú naraz.
„Je tu bublina, a potom je tu prasknutie bubliny. Prasknutie nastane vtedy, keď je potrebné predať bohatstvo, aby ste získali peniaze.“
Táto myšlienka je kľúčová: akciové kurzy môžu vytvárať zdanie obrovského bohatstva na papieri. Ale bohatstvo nie je hotovosť. Tú dostanete až vtedy, keď nájdete kupca. A v momente paniky môže byť kupujúcich dramaticky menej, ako sa zdalo.
Dalio dodal, že AI boom prinesie obrovské zisky ale len pre veľmi malú časť populácie: „Veľmi malé percento populácie na tom zarobí neuveriteľne veľa, a mnoho ľudí nie.“
Na otázku, či môžu politici situáciu zvládnuť a zabezpečiť spravodlivejšie prerozdelenie, odpovedal priamo: „Nie som optimistický, že sa nám podarí spolupracovať na riešení.“
Rok 1999: Internet prežil. Väčšina akcií nie.
Paralela s prelomom tisícročia nie je náhodná. Vtedy tiež existovala skutočná technológia. Internet zmenil svet. Elektronický obchod, vyhľadávanie, technológie okolo internetu, to všetko bolo reálne. Napriek tomu Nasdaq v rokoch 2000 až 2002 stratil takmer 80 percent svojej hodnoty.
Dnes sa opakuje rovnaký vzorec: skutočná technológia, obrovský optimizmus, rekordné investície, dlhom financovaná infraštruktúra a akcie, ktoré rastú oveľa rýchlejšie ako preukázateľné peňažné toky.
Daliov záver nie je, že AI je podvod. Je presne opačný a práve preto je nebezpečnejší: technológia je reálna, ale trh môže byť výrazne predražený. A keď príde deň zúčtovania, nebude ho vopred ohlásiť žiadna správa s titulkom „AI zlyhalo„. Príde tichšie ako problém s financovaním, s maržami, s likviditou.
Tento článok slúži výlučne na informačné účely a nepredstavuje investičné odporúčanie.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
