Moody’s znižuje rating USA, Dalio varuje pred väčším rizikom
Ray Dalio, zakladateľ investičného gigantu Bridgewater Associates, ostro kritizoval nedávne zníženie ratingu Spojených štátov agentúrou Moody’s.
Podľa neho samotné zníženie ratingu z Aaa na Aa1 nezohľadňuje zásadné riziko – možnosť, že federálna vláda začne riešiť rastúci dlh tlačením nových peňazí.
„Ratingové agentúry podceňujú skutočné kreditné riziká, pretože hodnotia len pravdepodobnosť, že vláda nesplatí svoj dlh. Nezohľadňujú však väčšie riziko, že krajiny začnú tlačiť peniaze, čím spôsobia straty držiteľom dlhopisov cez znehodnotenie meny, ktorú dostávajú,“ uviedol Dalio na sociálnej sieti X.
Re the U.S. debt downgrade, you should know that credit ratings understate credit risks because they only rate the risk of the government not paying its debt. They don't include the greater risk that the countries in debt will print money to pay their debts thus causing holders…
— Ray Dalio (@RayDalio) May 19, 2025
Moody’s svoje rozhodnutie zdôvodnila rastúcim deficitom a zvyšujúcimi sa úrokovými nákladmi na dlh, pričom USA stratili posledný najvyšší rating medzi veľkými agentúrami – S&P Global Ratings znížila rating už v roku 2011 a Fitch Ratings v roku 2023.
Trhy reagujú: Výnosy dlhopisov rastú, obavy investorov silnejú
Po znížení ratingu došlo na trhoch k okamžitej reakcii. Výnos 30-ročného amerického štátneho dlhopisu vyskočil až na 5%, pričom 10-ročný dosiahol 4,52%.
To znamená, že ceny dlhopisov klesli a investori požadujú vyšší výnos ako kompenzáciu za zvýšené riziko.
Tento vývoj môže podľa odborníkov spôsobiť rast úrokových sadzieb pre spotrebiteľské úvery, hypotéky či firemné pôžičky, čo by mohlo spomaliť ekonomický rast.
Dalio však zdôrazňuje, že znižovanie ratingu je len špička ľadovca a skutočné nebezpečenstvo pre držiteľov amerických dlhopisov spočíva v možnej inflácii spôsobenej tlačením nových peňazí. „Pre tých, ktorým záleží na hodnote svojich peňazí, sú riziká amerického vládneho dlhu väčšie, než naznačujú ratingové agentúry,“ zdôraznil.
Politické rozhodnutia a ďalšie zvyšovanie dlhu
Situáciu ešte viac komplikuje pripravovaný balík daňových škrtov a zvýšených výdavkov, ktorý presadzujú republikáni v Kongrese.
Podľa analýzy Budget Lab na Yale by tento balík mohol zvýšiť pomer dlhu k HDP USA nad 180% v horizonte 30 rokov, čo je úroveň, ktorú aktuálne presahuje len Japonsko a Sudán.
Moody’s zároveň varuje, že americká vláda má čoraz menší manévrovací priestor pre prípadné budúce krízy a obdobie „neobmedzeného“ lacného dlhu sa zrejme končí.
Investori hľadajú bezpečné útočisko
V reakcii na rastúce riziká a volatilitu trhov zvýšil Ray Dalio v prvom kvartáli 2025 svoju expozíciu voči zlatu nákupom ETF v hodnote 319 miliónov dolárov.
Dalio dlhodobo odporúča diverzifikáciu portfólia a považuje zlato za kľúčový nástroj ochrany pred inflačnými rizikami a geopolitickou neistotou. Nevyhýba sa však ani investíciam do Bitcoinu.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
