Až doteraz sa americká ekonomika úspešne vyhýbala recesii, no napriek tomu je nálada na Wall Street ohľadom výhľadu na budúci rok stále neistá. Banka America vo svojom krátkodobom základnom scenári vylučuje negatívny rast HDP.
Avšak Joseph Quinlan, vedúci trhový stratég pre Bank of America Private Bank, v októbrovej poznámke poskytol bližší pohľad na faktory, ktoré by mohli predchádzať potenciálnemu spomaleniu ekonomiky.
Recesie sú bežné
V prvom rade Quinlan zdôraznil, že recesie sú skutočne pravidelným javom a neoddeliteľnou súčasťou dynamického obchodného cyklu v Amerike.
Podľa Národného úradu pre ekonomický výskum krajina zažila od povojnovej éry 12 recesií, ktoré vznikli z rôznych príčin, vrátane menovej politiky a ekonomických šokov.
Quinlan tvrdí, že výkyvy v spotrebiteľských výdavkoch a nákladoch na pôžičky hrajú kľúčovú úlohu počas poklesu. S tým, ako Federálny rezervný systém od začiatku roku 2022 zvýšil úrokové sadzby 11-krát, mnohí odborníci predpovedali úbytok v osobnej spotrebe. Silný trh práce však doteraz tomuto javu do značnej miery zabránil.
Recessions are a normal part of the economic cycle.. when people think of the word recession, they think about the Great Recession of 2008 that was one quarter away from being a Depression… it's not always that bad, they happen nearly every decade. pic.twitter.com/iKzs1zYnUU
— Black Chris. (@_Fresh85) June 6, 2022
Lokálne poklesy bývajú stále prítomné
Ako sa v poznámke píše, pre ekonomiku o veľkosti Spojených štátov sú viac bežné tzv. sektorové alebo lokálne recesie, než celoštátne. S ohľadom na rôznorodú povahu mnohých sektorov vysvetlil, že niektoré slabnú medzitým, čo iné sa rozvíjajú. Z tohto dôvodu existujú situácie, kedy určité odvetvia, ako napríklad energetika, môžu zažívať pokles zatiaľ, čo sektor bývania prekvitá.
„Treba brať na vedomie, že lokálne recesie nie sú v USA nezvyčajné, vzhľadom na veľkosť a rôznorodosť jej ekonomickej základne. Periodické slabé miesta v rôznych sektoroch alebo odvetviach sú zvyčajne nedostatočné na vykoľajenie národného hospodárstva,” konštatuje stratég.
Recesia netrvá dlho
Tretím dôležitým bodom je pochopenie toho, že recesie obvykle nie sú dlhotrvajúce.
Quinlan vysvetlil, že vo väčšine prípadov ide o krátkodobý jav. Len pre predstavu najdlhšia recesia v povojnovej ére trvala 18 mesiacov po finančnej kríze roku 2008. Naopak, najkratšia trvala od februára do apríla 2020, keď sa začala pandémia.
Priemerná recesia v minulosti dosahuje dĺžku približne 10 až 11 mesiacov, uvádza Bank of America.
Market is pricing in a 70% chance of the US entering a recession. On average recessions last for 11 months. pic.twitter.com/HC53i061Nq
— Lark Davis (@TheCryptoLark) May 19, 2022
Kríza ako príležitosť pre investorov
Ekonomika sa často stáva silnejšou po kríze, keďže práve tá likviduje nadbytočnú kapacitu, podporuje inovácie a otvára cestu pre zdravšie spoločnosti, ktoré poháňajú budúci rast. Rok 2001 je príkladom, ako recesia pomohla s prefiltrovaním nadbytočných technologických firiem, čo viedlo k rastu poháňanému internetom. Podobne aj recesia v roku 2008 posilnila kapitálové trhy.
To vedie k tomu, že ekonomické poklesy môžu byť výhodným vstupným bodom pre investorov do akcií. Negatívne makro správy môžu od nákupu odradzovať, no historické trendy ukazujú, že americké akcie majú tendenciu dosiahnuť dno ešte pred oficiálnym koncom poklesu HDP.
Po recesii boli zisky akcií vysoké, s priemernými 3-mesačnými, 6-mesačnými a 12-mesačnými výnosmi 19,7%, 28% a 43,7%. Čakanie na pozitívny ekonomický rast by tak mohlo znamenať, že investori sa ukrátia o počiatočnú fázu oživenia.
Zdroj : finance.yahoo, Twitter
