Predstavitelia Federálneho rezervného systému (Fed) sú v otázke ďalšieho smerovania menovej politiky nejednotní. Podľa zápisnice z januárového zasadnutia sa nateraz prikláňajú k prerušeniu cyklu uvoľňovania.
Hoci rozhodnutie ponechať základnú úrokovú sadzbu na nezmenenej úrovni získalo na zasadnutí 27. – 28. januára širokú podporu, výhľad do budúcnosti zostáva nejasný.
Členovia Federálneho výboru pre voľný trh (FOMC) sa totiž ocitli v konflikte medzi snahou o definitívne skrotenie inflácie a potrebou podporiť trh práce.
Dilema za všetky drobné
Podľa oficiálnych vyjadrení sa k znižovaniu úrokových sadzieb centrálna banka vráti zrejme až v neskoršej časti roka. To však len v prípade priaznivého vývoja inflácie.
Varovným signálom je, že v diskusii sa dokonca objavili úvahy aj o možnom zvyšovaní sadzieb. Tento scenár by nastal, ak by inflácia trvalo zotrvávala nad stanoveným dvojpercentným cieľom.
Guvernéri našťastie vo všeobecnosti očakávajú pokles inflácie v priebehu roka, no priznali, že stále nevedia s istotou odhadnúť vplyv ciel na ceny tovarov a služieb.
*FED: SEVERAL OFFICIALS WOULD'VE SUPPORTED TWO-SIDED LANGUAGE ON RATE PATH
*FED: SEVERAL SAW MORE CUTS IF INFLATION DECLINES AS EXPECTED
*FED: MOST CAUTIONED DISINFLATION COULD BE SLOWER THAN EXPECTED pic.twitter.com/XDq41BuAPV
— Investing.com (@Investingcom) February 18, 2026
Situácií nepomáhajú ani zmiešané dáta z americkej ekonomiky.
Tvorba pracovných miest v súkromnom sektore spomaľuje a sústreďuje sa takmer výlučne na oblasť zdravotníctva. Na druhej strane miera nezamestnanosti v januári klesla na 4,3 % a prírastok pracovných miest mimo poľnohospodárstva prekonal očakávania.
Pokiaľ ide o infláciu, kľúčový ukazovateľ výdavkov na osobnú spotrebu (PCE) sa drží okolo úrovne 3 %. Index spotrebiteľských cien po očistení o potraviny a energie však v minulom týždni klesol na najnižšiu úroveň za takmer päť rokov.
Celkovo by sa tak výhľad americkej centrálnej banky dal zhrnúť ako „opatrnejší, než sa pôvodne predpokladalo”. Nedostatok jasných usmernení pre investorov len podčiarkuje, akú váhu budú mať najbližšie ekonomické ukazovatele.
Čo si myslia trhy?
Zdá sa, že Wall Street na najnovšiu zápisnicu Fedu výraznejšie nereagoval, pričom očakávania ohľadom poklesu úrokových sadzieb v najbližších mesiacoch zostávajú prakticky nezmenené.
Obchodníci aktuálne predpokladajú, že centrálna banka môže úrokové sadzby znížiť až v júni. Dovtedy sa však situácia môže rýchlo a zásadne zmeniť.
Analytici zároveň upozorňujú, že napätie v rámci inštitúcie môže stúpnuť po potvrdení Kevina Warsha do funkcie nového šéfa centrálnej banky, čo by sa malo udiať už v máji tohto roka.
Zdroje: cnbc, bloomberg, autor
