V rozhovore s Tomášom Vrankom, analytikom brokera XTB, sme sa venovali analýze aktuálneho prejavu Jeromea Powella v Jackson Hole a jeho dopadov na trhy. Tomáš zdôraznil možné pozitíva znižovania úrokových sadzieb, no upozornil aj na riziká spojené s nepredvídateľnosťou trhu.
V rozhovore tiež rozoberáme očakávania od spoločnosti Nvidia, ktorá má momentálne monopol na trhu s čipmi, a jej vplyv na technologický sektor. Nvidia oznámi kvartálne výsledky v stredu podvečer.
Tomáš, Powell mal prejav v Jackson Hole a trhy naň reagovali veľmi pozitívne. V podstate sa asi utvrdili v tom, že Fed začne v septembri so znižovaním úrokových sadzieb. Čo ťa zaujalo z Powellovho prejavu a čo bude znamenať tento fundament pre akciové trhy, zlato či dlhopisy?
Asi tam nebolo nejaké extra pozitívne prekvapenie a vyzerá to tak, že sa toho znižovania konečne už čoskoro dočkáme. Čisto teoreticky by to napríklad minimálne pre akcie malo byť pozitívne. Na strane druhej ale môžu prísť okrem znižovania sadzieb aj nejaké negatívne udalosti, ktoré by akcie mohli naopak zostreliť nadol.
Zlato si absolútne netrúfam odhadovať, úprimne sa čudujem, že je takto vysoko, a čo sa týka dlhopisov, tak by samozrejme mali výnosy teoreticky klesať a ich ceny teda rásť.
Na tieto veci ale vždy vplýva veľa faktorov, veľa z toho je už v cenách zahrnutého, a nikde nie je napísané, že sa tie očakávania v oblasti sadzieb nemôžu rýchlo zmeniť smerom nahor či nadol, podobne, ako sa to tento rok už viackrát stalo.
Top brokeri
Existuje podľa teba šanca, že by Fed uvažoval aj o znížení sadzieb o 50 bodov? Takýto náznak som postrehol od šéfa Fedu vo Philadelphii Patricka Harkera.
Akurát som pozeral na Bloomberg a k tomu septembru trh očakáva 1,36 zníženia, teda to zatiaľ vyzerá skôr na 1 ako na 2 zníženia.
Do toho zasadnutia máme ale ešte cca 3 týždne, môžu prísť nejaké dáta, ktoré tú pravdepodobnosť otočia na jednu alebo druhú stranu. Ja v tomto nie som dobrý prognostik, respektíve si úplne nemyslím, že by sa to dalo s nejakou mierou istoty odhadnúť, preto sa o to ani nepokúšam.
Poďme aj ku konkrétnym akciám, ktoré sleduješ podrobne. Stále prebieha sezóna earnings a veľká ryba v podobe Nvidia nás ešte len čaká – výsledky oznámi v stredu 28. augusta. Aké sú tvoje očakávania od tohto giganta?
Nvidia bude určite stále výrazne rásť. Otázka je len to, aký veľký ten rast bude a aký bude výhľad. Podľa toho, čo hovorilo napríklad AMD, alebo iné veľké technologické firmy, tak dopyt po tých najlepších čipoch je stále oveľa väčší, ako je ponuka, a Big Tech sa bojí investovať málo, preto radšej investujú veľa.
Myslím si teda, že Nvidia opäť prekoná očakávania a zvýši výhľad, prakticky má na trhu zatiaľ monopol (AMD predáva podobne dobrý čip, ale nedokáže ani zďaleka zabezpečiť taký objem výroby ako Nvidia).
Ak by tam ale prišlo aj nejaké malé zaváhanie, prípadne ak by aj výsledky boli proste dobré, ale trh by čakal o trochu viac, môže samozrejme prísť na tej akcii slušný výplach.
Môže sa stať, že by horšie výsledky Nvidia spôsobili aj širší výplach na akciách?
Určite áno. Videli sme to v rámci tejto výsledovky viackrát, že výsledky nejakého veľkého techu stiahli nadol akcie. Celá AI mánia v podstate stojí na Nvidii, od ktorej všetci kupujú čipy, môže teda slúžiť ako taký celkový barometer diania v tejto oblasti.
V podstate celý rast akciových trhov v USA ťahajú práve technologické firmy a veľká časť toho rastu vychádza konkrétne z AI. Ak by tu teda prišlo nejaké zaváhanie, môže to slušne rozhýbať trhy.
Na záver, len v krátkosti, ktoré earnings z tohto už skončeného obchodného týždňa upútali tvoju pozornosť?
Úprimne? Minulý týždeň som nesledoval nič konkrétne. Niečo málo som k tým firmám čítal, ale nebolo tam pre mňa asi nič zaujímavé, čo by som sledoval nejako podrobnejšie. V podstate jediné, na čo ešte aj ja čakám, je práve tá Nvidia.
Top brokeri
