Trhy očakávajú, že Fed opäť zvýši úrokové sadzby – môže Powell nejako prekvapiť?

Americký Fed má na dnes a zajtra naplánovaný míting, počas ktorého budú jeho guvernéri čeliť neľahkej výzve– musia rozhodnúť tak, aby spomalili infláciu, no zároveň nedostali americkú ekonomiku do recesie. Ide o neľahkú, možno až neriešiteľnú úlohu.

Finančné trhy očakávajú, že Fed napokon oznámi v zajtrajších poobedňajších hodinách zvyšovanie sadzieb o 50 bázických bodov (0,5%). Toto číslo je podľa mnohých analytikov už zohľadnené v súčasných trhoch. Zároveň sa predpokladá, že americká centrálna banka oznámi začiatok procesu sužovania súvahy, ktorú bezprecedentným kvantitatívnym uvoľňovaním po vypuknutí pandémie koronavírusu nafúkla na zhruba 9 biliónov dolárov.

Situáciu pri rozhodovaní však komplikuje nielen inflácia, ale aj náznaky spomalenia ekonomického rastu. Už minulotýždňové dáta o tom, že americké HPD kleslo v prvom kvartáli o 1,4% napriek odhadom o jednopercentnom raste, v tejto veci veľa naznačili.

prečítajte si tiež:

Americké indexy sa odrazili od aprílového dna – trhy sa sústredia na míting Fed

Ferguson: Recesia je nevyhnutná

Roger Ferguson, bývalý viceprezident Fed (v inštitúcii pôsobil do roku 2016) v pondelňajšej relácii Squawk Box na CNBC dokonca skonštatoval, že príchod recesie je nevyhnutný a Fed s tým pravdepodobne nič nespraví. ,,Pravdepodobnosť recesie je podľa mňa žiaľ veľmi veľmi vysoká, pretože ich nástroje sú hrubé a jediné, čo môžu kontrolovať, je agregátny dopyt,” skonštatoval a následne upozornil, že v skutočnosti ponuková strana rovnice spôsobuje väčšinu problémov s infláciou, keďže dopyt po tovaroch počas ekonomiky tzv. “covid éry” dramaticky prevyšuje ponuku. Ferguson síce doplnil, že recesia je nevyhnutná, no dodal, že dúfa v jej mierny a nedlhý priebeh.

Fed v minulom roku dlho odmietal rastúcu infláciu označovať za dlhodobejší problém a skutočnosť, že sa mýli, nepriamo priznal až na prelome rokov. Podľa kritikov monetárnej politiky americkej centrálnej banky však aj on sám nemalou mierou prispel k rastu cien a to tým, že do ekonomiky pumpoval nové lacné peniaze dovtedy bezprecedentným spôsobom.

Powella čaká neľahká úloha

Pokiaľ ide o míting Fed, jeho predseda Jerome Powell bude mať na stredajšej tlačovej konferencii po jeho konci neľahkú úlohu – verejnosti bude musieť načrtnúť tenkú hranicu medzi Fedom, ktorý sa snaží potlačiť infláciu a Fedom, ktorý sa snaží „nezabiť ekonomiku”. ,,To znamená, že budú musieť sadzby dostatočne zvýšiť, aby si udržali svoju dôveryhodnosť a tiež začať zmenšovať súvahu, a popri tom zniesť recesiu, ktorá s tým príde. Z pohľadu komunikácie to bude veľmi náročné,” uviedla Danielle DiMartino Boothová, generálna riaditeľka Quill Inteligence, ktorá zastáva aj funkciu bývalého šéfa Fed v Dallase Richarda Fishera.

Trhy medzitým očakávajú, že Fed neskončí len pri zvyšovaní sadzieb o 50 bázických bodov. Čerstvé odhady dokonca naznačujú, že v júni by mohol následne zvýšiť sadzby o ďalších 75 bázických bodov, resp. 0,75 percentuálneho bodu. Až následne by mohol tempo zvyšovania sadzieb spomaliť s tým, že koncom roka by boli okolo úrovne troch percent.

Môžu stratégiu ovplyvniť ďalšie inflačné dáta?

Situáciu a ďalšie kroky Fed by však mohli ovplyvniť aj ďalšie dáta o vývoji inflácie – niektorí analytici upozorňujú, že posledné reporty naznačujú jej spomaľujúci sa priebeh a približovanie sa vrcholu, od ktorého začne inflácia pomaly klesať. Ak by sa tak stalo tak aj Fed môže zmierniť svoju politiku, čo by mohol byť pre akciové trhy pozitívny jav.

,,Budú opakovať (Fed): Pohýrite, budeme citlivo reagovať na údaje. Ak sa údaje zmenia, zmeníme aj to, čo sa od nás očakáva,” naznačuje ďalšiu stratégiu americkej centrálnej banky James Paulsen z The Leuthold Group. ,,Určite tam prebieha nejaký pomalší reálny rast. Určite to však nepadá ani z útesu. Je to o moderovaní celej situácie. Myslím si, že pôjdu po tejto ceste veľmi citlivým spôsobom.“

Zdroj: cnbc.com