Dvojitý problém pre Fed: Inflácia a spomalenie rastu
Ekonomické dôsledky nových ciel prinášajú pre Fed dvojitú výzvu – nárast inflácie a spomalenie hospodárskeho rastu. Kombinácia, ktorá môže viesť k veľkému ekonomickému strašiaku – stagflácii.
Podľa analytikov z Evercore ISI riziká pre infláciu a zamestnanosť „dostavajú Fed do ešte zložitejšej situácie.“ Očakáva sa, že clá zvýšia ceny tovarov, čo by mohlo viesť k poklesu spotrebiteľských výdavkov a spomaleniu ekonomiky.
Reakcia trhov bola okamžitá – viac ako 75% obchodníkov podľa nástroja Fed Watch predpokladá až štyri zníženia úrokových sadzieb zo strany Fedu v tomto roku, pričom prvé by mohlo prísť už v júni.
Niektorí analytici, ako napríklad Morgan Stanley, však tvrdia, že Fed by mohol sadzby ponechať nezmenené kvôli riziku zvýšenej inflácie.
Na druhej strane, Evercore uvádza, že scenáre sa pohybujú od žiadnych zmien až po viac ako päť znížení sadzieb v prípade recesie.
Aj z týchto informácii vyplýva, že aj medzi analytikmi sú nezhody a nervozita vyplývajúca z nejasných krokov Bieleho domu.
Vyjadrenia predstaviteľov Fedu: Čakanie na ďalší vývoj
Viacerí predstavitelia Fed-u, vrátane podpredsedu Philipa Jeffersona, zdôrazňujú potrebu opatrnosti.
Jefferson napríklad uviedol, že „nie je potrebné ponáhľať sa s úpravami sadzieb,“ pričom upozornil na význam hodnotenia kumulatívnych účinkov zmien v obchodnej, imigračnej a fiškálnej politike.
Ak ekonomika zostane silná a inflácia neklesne, sadzby by mohli zostať na súčasnej úrovni 4,25% – 4,5% aj dlhší čas.
Guvernérka Fedu Lisa Cook varovala pred možnými negatívnymi dopadmi ciel na spotrebiteľské výdavky a pracovný trh. „Zvýšené ceny môžu znížiť spotrebu a vytvoriť negatívny impulz pre rast ekonomiky,“ uviedla vo svojom prejave v Pittsburghu. Zároveň zdôraznila, že clá na oceľ a hliník už zvýšili náklady vo výrobnom sektore.
Podľa ekonóma Lukea Tilleyho z Wilmington Trust sa pravdepodobnosť recesie v USA zvýšila na 50%, ak clá zostanú v platnosti aspoň tri mesiace. Tilley upozornil, že neistota medzi podnikmi a spotrebiteľmi môže výrazne poškodiť ekonomiku.
Inflácia nad cieľovou hodnotou
Fed sa snaží dosiahnuť cieľovú infláciu na úrovni 2%, avšak kľúčový ukazovateľ inflácie – index osobných výdavkov (PCE) – ukazuje medziročný nárast o 2,8%.
Analytici z JPMorgan Chase odhadujú, že nové clá môžu zvýšiť PCE infláciu (najdôležitejšiu inflačnú metriku pre centrálnu banku) o ďalších 1–1,5% už tento rok, čo by mohlo znamenať infláciu nad 4%.
Trump po výplachu akciového trhu šokuje. Je otvorený „fenomenálnym ponukám“
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
