Americká ekonomika zažila v auguste výrazné sklamanie na trhu práce, keď podľa zverejnených údajov pribudlo len 22-tisíc pracovných miest. Očakávania analytikov pritom hovorili o niekoľkonásobne vyššom čísle a už samotný rozdiel medzi predpoveďami a realitou sa stal dôkazom, že motor amerického hospodárstva začína zreteľne strácať na sile.
Slabý výsledok nadväzuje na sériu zmiešaných správ z posledných mesiacov, ktoré ukazujú, že doteraz odolný pracovný trh pod tlakom globálnej neistoty, obchodných bariér a zhoršujúcej sa nálady podnikateľov pomaly ochladzuje. Miera nezamestnanosti pritom vzrástla na 4,3 %, čo je najvyššia úroveň od roku 2021, a trh tak čelí otázke, či nejde o začiatok dlhšieho obdobia stagnácie.
Negatívne vyznievajú aj revízie starších dát:
-
Jún bol opravený z pôvodného odhadu +14 000 na –13 000 pracovných miest, čo znamená prvý pokles od konca roku 2020.
-
Júl bol mierne navýšený na +79 000, oproti predchádzajúcemu údaju.
🇺🇸 Morning Economic Data:
*Nonfarm Payrolls: Miss 🔴
*Private Nonfarm Payrolls: Miss 🔴
*Manufacturing Payrolls: Miss 🔴
*Unemployment Rate: In Line
*Average Hourly Earnings: Beat 🟢The dismal jobs report raises chances of a jumbo-sized 50bps Sept. Fed rate cut. pic.twitter.com/enzvdIDUu5
— Jesse Cohen (@JesseCohenInv) September 5, 2025
Samotná štruktúra vytvárania a straty pracovných miest ukazuje, že americké hospodárstvo je v nerovnováhe. Zdravotníctvo a sociálne služby síce generovali desiatky tisíc nových pracovných pozícií, no federálna vláda pokračovala v redukcii počtov, pričom od začiatku roka ubudlo už takmer sto tisíc miest.
Ťažba, ropný sektor aj priemyselná výroba stratili tisíce pracovných pozícií, čo súvisí nielen s obchodnou politikou a clami, ale aj so štrajkami, ktoré zasiahli najmä výrobu dopravných prostriedkov. Stabilné zostali iba niektoré služby a stavebníctvo, čo však na celkový obraz nemalo podstatný vplyv.
Reakcia trhov
Finančné trhy na tieto údaje reagovali okamžite. Výnosy štátnych dlhopisov klesli, dolár oslabil a akciové indexy si pripísali zisky, keďže investori očakávajú, že Federálny rezervný systém bude nútený rýchlejšie znížiť úrokové sadzby.
Práve menová politika Fedu sa stáva hlavným nástrojom, ktorý by mohol zmierniť dopady slabnúceho trhu práce na celú ekonomiku. Či však samotné zníženie sadzieb dokáže odvrátiť hrozbu trvalejšieho spomalenia, zostáva otvorené.
(Tweet: Podľa prognóz je takmer isté, že Fed zníži svoju kľúčovú úrokovú sadzbu o 25 bázických bodov už na svojom septembrovom zasadnutí.)
According to the #CME FedWatch Tool, markets are pricing in a 99% probability that the #Fed will cut rates at its September meeting…
Do you have #preciousmetals ?? 🚀🚀🚀#commodities #Inflation pic.twitter.com/RBedMeHPpi— 🇭 🇺 🇬 🇴 (@InProved_Metals) September 5, 2025
Zdroje: X, Investing
