Člen rady guvernérov americkej centrálnej banky Christopher Waller vystúpil 3. septembra na podujatí Reuters NEXT Newsmaker vo Washingtone a jeho slová stačili na to, aby sa nálada na trhoch otočila. Povedal, že ak bude pokračovať pokrok smerom k dvojpercentnému cieľu, je ochotný podporiť ponechanie sadzby na súčasnej úrovni.
Nešlo však o holubičí signál. Waller v tom istom prejave dodal, že ak inflácia príde horúca, zvažoval by zvýšenie sadzieb. Súčasné pásmo 3,50 až 3,75 percenta podľa neho tlmí dopyt len mierne, takže priestor na sprísnenie stále existuje.
Inflácia je podľa jeho slov výrazne nad cieľom, lenže smer je správny. Trojmesačné jadrové PCE kleslo na 3,05 percenta z februárových 4,76 percenta. Dvanásťmesačné jadrové PCE ostáva na 3,3 percenta a celkové na 3,7 percenta, čo znamená, že cieľ Fedu nebol splnený už päť a pol roka.
Prečo sa trhy pohli
Pred prejavom trhy oceňovali septembrové zvýšenie sadzieb na zhruba šesťdesiat percent. Po Wallerových slovách spadla pravdepodobnosť podľa nástroja CME FedWatch na 51 percent, teda prakticky na hod mincou. Výnos desaťročného amerického dlhopisu klesol o štyri bázické body na 4,76 percenta a akciové indexy v USA zosilneli.
Dôvod je jednoduchý. Waller patrí medzi členov, ktorých hlas sa v rade číta ako predzvesť väčšinového postoja, takže jeho posun od jastrabieho tónu k trpezlivosti mení celý výhľad.
Ekonomika mu zatiaľ dáva argumenty na oboch stranách. Tvorba pracovných miest spomalila na priemerných 60 000 mesačne do júla, nezamestnanosť drží 4,1 percenta a reálny rast HDP dosiahol v prvom polroku 1,8 percenta ročným tempom. Waller pritom čaká, že celý rok skončí mierne nad dvomi percentami.
Rozhodne až augustová inflácia
Kľúčovým testom bude augustový index spotrebiteľských cien, ktorý príde pred zasadnutím FOMC v termíne 15. a 16. septembra. Ak čísla ukážu ďalšie ochladzovanie, scenár ponechania sadzieb je takmer istý. Ak inflácia prekvapí smerom nahor, Waller si podľa vlastných slov necháva otvorené dvere na sprísnenie.
Riziká pomenoval konkrétne. Energie a clá už podľa neho nie sú hlavným motorom rastu cien, keďže ich vplyv doznieva, ale novým tlakom môže byť opätovné zdražovanie energií a dopyt po technologických tovaroch spojený s umelou inteligenciou.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
