Prvý test nového šéfa centrálnej banky
Americká centrálna banka (Fed) v stredu 17. júna ukončí svoje zasadnutie a trhy čakajú jednu nezvyčajnú vec, totiž že na obvyklej mape predikcií môže chýbať jeden bod.
Ide o vôbec prvé zasadnutie pod vedením nového guvernéra Kevina Warsha, ktorý nahradil Jeroma Powella. Warsh zložil prísahu 22. mája ako v poradí sedemnásty šéf banky, pričom Senát ho potvrdil tesným pomerom 54 ku 45, čo bola jedna z najrozkolnejších nominácií za posledné desaťročia.
Stredobodom záujmu je takzvaný bodový graf (dot plot), čiže prehľad, kde jednotliví členovia výboru očakávajú úrokové sadzby na konci roka a v ďalších rokoch. Tento graf je súčasťou širšieho súhrnu ekonomických projekcií.
Warsh ho však dlhodobo kritizuje, keďže podľa neho zväzuje banke ruky pri rozhodovaní.
Ekonómovia preto čakajú, že svoj vlastný bod do grafu vôbec nevloží. „Predpokladáme, že Warsh bod neodovzdá vzhľadom na jeho doterajšiu kritiku doprednej komunikácie, no istí si nie sme,“ napísal ekonóm banky Goldman Sachs David Mericle.
Inflácia tlačí Warsha do kúta
Warsh prichádza do funkcie v nepríjemnej chvíli. Spotrebiteľská inflácia v USA vystúpila v máji na 4,2 percenta, čo je najviac od apríla 2023, pričom ešte v apríli bola na úrovni 3,8 percenta.
Trhy preto prakticky vylúčili akúkoľvek zmenu sadzieb a podľa nástroja CME FedWatch je pravdepodobnosť ponechania sadzieb v pásme 3,50 až 3,75 percenta okolo 98 percent.
Paradox je, že Warsha si vybral Biely dom čiastočne preto, lebo v minulosti presadzoval nižšie sadzby, lenže ekonomické dáta ho teraz tlačia opačným smerom.
Navyše preberá hlboko rozdelený výbor. Na aprílovom zasadnutí nesúhlasili so smerovaním až štyria členovia, čo bol najrozkolnejší výsledok za 34 rokov. Trh sa už pritom posunul, keďže výnos tridsaťročných štátnych dlhopisov presiahol päť percent.
Prečo to sledujú aj trhy
Aj keď je samotné rozhodnutie o sadzbách takmer formalita, dôležitejšie je to, čo ho sprevádza. Analytici očakávajú, že Fed z grafu odstráni posledné plánované zníženie sadzieb a zo svojho vyhlásenia vypustí náznak uvoľňovania menovej politiky. Goldman Sachs dokonca presunul očakávané znižovanie sadzieb až na rok 2027.
Nie všetci sú však z Warshovho kroku nadšení. Ekonómka Claudia Sahm varovala, že ak časť výboru svoje body neodovzdá, investori si to môžu vyložiť tak, že sa banka snaží „zakryť jastrabí obrat“ smerom k tvrdšiemu boju s infláciou.
„Neutralizácia projekcií tento týždeň by mohla vyriešiť niektoré Warshove obavy, takmer určite by však vytvorila nové,“ dodala.
Rozhodnutie aj nové projekcie prídu o 20:00 nášho času, pričom Warsh bude o pol hodiny neskôr odpovedať na otázky novinárov.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
