V tieni nedávneho oznámenia Warrena Buffetta o odchode z pozície generálneho riaditeľa spoločnosti Berkshire Hathaway prichádzajú prvé hospodárske výsledky, ktoré odhaľujú mierne ochladenie v ziskovosti investičného giganta.
Prevádzkový zisk spoločnosti za druhý štvrťrok klesol o 3,79 % (11,16 miliardy dolárov) v porovnaní s rovnakým obdobím predchádzajúceho roka a to práve v čase, keď sa trh snaží absorbovať dopady očakávanej zmeny na vrchole vedenia.
Čistý zisk za rovnaké obdobie zaznamenal ešte prudší pokles – až o 59 %, keď klesol na približne 12,37 miliardy dolárov.
Drahá chyba
Osobitnú pozornosť si zaslúži výkon poisťovacích divízií. Tie zaznamenali pred zdanením zisk 2,53 miliardy dolárov, čo je o takmer 11 % menej ako pred rokom, keď ich zisk dosiahol 2,84 miliardy. V hotovostných rezervách tiež nastal mierny pokles – medzi májom a júlom klesla ich hodnota zo 347 na 344 miliárd dolárov.
Jednou z najväčších rán bolo však oznámenie o strate 3,8 miliardy dolárov z podielu v potravinárskej spoločnosti Kraft Heinz. Buffett už v roku 2019 priznal, že sa v súvislosti s touto akvizíciou v niektorých aspektoch mýlil. Teraz sa to opäť potvrdilo v číslach.
Berkshire zároveň varovala pred pokračujúcimi rizikami v súvislosti s obchodnou politikou amerického prezidenta Donalda Trumpa, ktorej dôsledky podľa spoločnosti zvyšujú makroekonomickú neistotu. Nové clá, oznámené v rámci obchodnej vojny len deň pred zverejnením výsledkov, majú vstúpiť do platnosti už 7. augusta a prispievajú k neprehľadnému vývoju situácie.
$BRK Berkshire Hathaway Q2 FY25.
• Net profit $12.5B.
• Operating margin 14% (flat Y/Y).
• Large write-down of $KHC $3.8B.
• Investment gains (unrealized) $6.4B.
• Cash and short-term securities $344B. pic.twitter.com/4vfJ3J8fWc— App Economy Insights (@EconomyApp) August 2, 2025
Stále silné čísla
Napriek všetkým týmto výzvam sa však v číslach našli aj pozitívne správy. Energetická a železničná divízia Berkshire vykázali medziročný rast. Pred zdanením vzrástol zisk spoločnosti BNSF Railway o 11,5 % a čistý zisk energetickej BHE sa zvýšil o 18 %. Segment výroby, služieb a maloobchodu sa ukázal ako prekvapivo odolný, s 12 % medziročným rastom prevádzkového zisku.
Napriek celkovému medziročnému poklesu prevádzkového zisku sa pritom ukázalo, že po očistení o výkyvy v poistení a kurzových zmenách sa zisk zvýšil o solídnych 13 %. A čo je možno ešte dôležitejšie, jeden z drahokamov portfólia Berkshire – poisťovňa GEICO – sa opäť nachádza na trajektórii ziskového rastu, pričom počet platných poistných zmlúv naďalej narastá.
Akcie ako na horskej dráhe
Od 3. mája, keď Warren Buffett oznámil svoj zámer odstúpiť z čela investičného impéria Berkshire Hathaway, akcie spoločnosti zaznamenali výrazný pokles o viac ako 12 %. Toto zníženie zrazilo ich medziročné zhodnotenie na 4,5 %, zatiaľ čo referenčný index S&P 500 v rovnakom období posilnil o 7 %. Tento rozdiel len prehĺbil výkonnostnú priepasť medzi Berkshire a širším trhom.
Hoci sa na prvý pohľad zdá, že pokles akcií je priamym dôsledkom oznámenej zmeny vo vedení, viacerí analytici naznačujú, že príčiny sú pravdepodobne komplexnejšie. V obdobiach zvýšenej ekonomickej neistoty, obzvlášť počas narastajúcich obáv z recesie, investori vyhľadávali Berkshire ako bezpečný prístav. Tento prílev kapitálu prirodzene zvýšil ocenenie spoločnosti. Akonáhle sa však nálada na trhoch začala zlepšovať a rizikový apetít rásť, mnohí investori presunuli svoje prostriedky do dynamickejších aktív, čo mohlo prispieť k poklesu akcií Berkshire.
Zdá sa teda, že Berkshire si aj naďalej udržiava svoju reputáciu defenzívnej spoločnosti vďaka rozsiahlemu a diverzifikovanému portfóliu. Reakcia akcií na najnovšie hospodárske výsledky je pritom zatiaľ nevýrazná.
Investori teraz s napätím očakávajú aktualizáciu portfólia Berkshire, ktorá bude zverejnená už čoskoro, 14. augusta, a ktorá môže poskytnúť ďalšie indície o smerovaní spoločnosti.
🚨Berkshire Hathaway Stock has dropped -11% since Warren Buffett announced his retirement.$BRK $BRK.B pic.twitter.com/zBGfPiuqKS
— Patient Investor (@patientinvestt) July 8, 2025
Zdroje: cnbc, Autor
