Od 28. februára 2026, keď USA a Izrael spustili vojenskú kampaň proti Iránu, sa chovanie zlata a striebra zmenilo. Oba kovy stratili status „bezpečného útočiska“. Namiesto toho, aby rástli v čase vojny, klesali.
Irán totiž zablokoval Hormuzský prieliv, ceny ropy vyskočili a trhy začali počítať s tým, že centrálne banky budú musieť úrokové sadzby zvyšovať, nie znižovať. Nuž a vyššie sadzby škodia zlatu. Cenný kov totiž neprináša žiadny výnos, a keď môžete zarobiť na dlhopisoch, motivácia držať zlato klesá.
Trhy si tak prešli turbulentným obdobím. Striebro zaznamenalo najväčší jednodňový prepad od 80. rokov a zlato v jednej chvíli stratilo viac ako 10% oproti januárovému vrcholu.
Nádej na mier vrátila ceny nahor
Situácia sa začala meniť začiatkom mája. Donald Trump sa 5. mája prekvapivo rozhodol pozastaviť operáciu „Project Freedom“ — vojenskú eskortu lodí cez Hormuzský prieliv — s odôvodnením, že bol dosiahnutý výrazný pokrok smerom k záverečnej mierovej dohode s Iránom.
Trhy reagovali okamžite. Spotová cena zlata vyskočila o 1,2% na 4 750 dolárov za uncu, zatiaľ čo striebro pridalo až 3% a dostalo sa na úroveň 79,62 dolárov za uncu. Strieborné futures na júl rástli dokonca o 3,9%.
Senior analytik Trade Nation David Morrison to komentoval slovami: „Investori začali predávať dlhé pozície v dolári v momente, keď sa ukázalo, že Trumpova administratíva spomaľuje operácie v Hormuzskom prielive. Zlato dostalo ďalší impulz, keď sa objavili správy, že USA a Irán sú blízko podpisu dohody o ukončení vojny.“
Morrison zároveň upozornil na riziko: investori v súčasnosti oceňujú 20-percentnú pravdepodobnosť, že Fed do konca roka sadzby zvýši. Ak by dolár opäť posilnil, rast zlata by mohol naraziť na strop.
Analytik Nick Gijsels je optimistickejší. Podľa jeho slov sú všetky faktory, ktoré priviedli zlato a striebro tak vysoko, stále v plnej sile.
„Fyzická ponuka striebra zostáva napätá, zatiaľ čo silný dopyt zo strany zelených technológií pokračuje. Konflikt USA – Irán len podčiarkol strategický význam solárnej energie. K tomu sa pridáva rastúci dopyt v oblasti umelej inteligencie, ktorý ešte viac zaťažuje už aj tak napätú rovnováhu ponuky a dopytu.“
Gijsels dodal, že ak sa vojenská hmla rozptýli, investori sa do trhu s drahými kovmi vrátia. „Očakávame, že sekulárny býčí trh so zlatom a striebrom sa obnoví a kovy dosiahnu nové historické maximá — potenciálne ešte v tomto roku,“ povedal pre CNBC.
Kontext pre tieto čísla: v roku 2025 zlato vzrástlo o 66% a striebro o neuveriteľných 135%. To je základ, z ktorého trhy vychádzajú pri hodnotení súčasnej korekcie.
Toto nie je investičné poradenstvo. Investovanie do komodít nesie riziká. Pred akýmkoľvek rozhodnutím si overte aktuálne trhové podmienky.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
