Rekordné ceny v očakávaní krokov Fedu
Cena zlata v utorok prudko vzrástla a prekonala historické rekordy. Futures kontrakty na zlato dosiahli hodnotu 3 600 dolárov za trójsku uncu, zatiaľ čo spotová cena sa vyšplhala nad 3 533 dolárov.
Gold price is at the moment significantly outpacing the money supply.
History shows us that a reversion to the mean and a price correction is inevitable. pic.twitter.com/bAccuarQ3g
— Silbergleit Junior (@SilbergleitJr) September 2, 2025
Tento nárast je poháňaný očakávaniami investorov, že americký Federálny rezervný systém (Fed) tento mesiac zníži úrokové sadzby. Trhy v súčasnosti počítajú s 90% pravdepodobnosťou zníženia sadzieb o 25 bázických bodov. Nižšie sadzby zvyčajne zvyšujú atraktivitu zlata, keďže úročené aktíva prinášajú menšie výnosy.
Výkonnosť zlata v tomto roku je mimoriadna. Od začiatku roka jeho cena vzrástla o 36%, čím ďaleko prekonala akciový index S&P 500 (nárast o 8%) a tiež Bitcoin (nárast o 19%).
Ako uviedol Ahmad Assiri, stratég v spoločnosti Pepperstone, „zlato sa stalo barometrom trhového nepokoja a neistoty v oblasti inflácie, menovej politiky a zamestnanosti“.
Podľa JC Paretsa, zakladateľa allstarscharts.com, ide o bezprecedentnú sériu, keďže zlato uzavrelo osem mesiacov po sebe v pluse, čo sa nestalo od roku 1968.
Centrálne banky menia stratégiu
Najvýznamnejšou správou je však strategický posun centrálnych bánk. Po prvýkrát od roku 1996 ich rezervy v zlate prekonali objem držaných amerických štátnych dlhopisov.
Makro stratég Tavi Costa z Crescat Capital to označil za „začiatok jedného z najvýznamnejších globálnych preskupení, aké sme v poslednej histórii zažili“.
Tento trend potvrdzuje aj prieskum World Gold Council, podľa ktorého drvivá väčšina centrálnych bankárov očakáva v nasledujúcich 12 mesiacoch nárast globálnych zlatých rezerv.
Chcú sa diverzifikovať do dolára
Dôvodov na túto zmenu je niekoľko. Centrálne banky sa snažia diverzifikovať svoje rezervy a znížiť závislosť od amerického dolára.
Obavy vyvoláva aj rastúci dlh USA a geopolitické riziká, ako napríklad zmrazenie dolárových a eurových rezerv Ruska v roku 2022.
Zlato je vnímané ako aktívum odolné voči takýmto sankciám. Medzi najväčších nákupcov patria práve Rusko a Čína.
Analytici z Wall Street sú optimistickí ohľadom ďalšieho vývoja. Banka UBS potvrdila svoju prognózu 3 700 dolárov za uncu do júna 2026, pričom nevylučuje ani rast na 4 000 dolárov v prípade zhoršenia ekonomických podmienok.
Ešte optimistickejší sú analytici z Goldman Sachs, ktorí očakávajú cenu 4 000 dolárov už v polovici roka 2026.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
