Zlato má najsilnejší mesiac od roku 1999
Zlato sa v utorok vyšplhalo na najvyššiu úroveň za viac ako tri mesiace. Spotová cena zlata pridala 0,6 percenta na 4 677,19 dolára za uncu, čo je maximum od polovice mája. Futures kontrakty rástli o 0,5 percenta na 4 720,3 dolára a takisto sa dostali na trojmesačné maximum.
Banka UOB upozornila, že žltý kov mieri „za najsilnejším mesačným ziskom od septembra 1999“. Za august zatiaľ zlato posilnilo o viac ako 15 percent. Rast sa preniesol aj na striebro, ktorého spotová cena stúpla o 0,4 percenta na 69,19 dolára za uncu.
Dôvody sú dva a navzájom sa dopĺňajú. Americký dolár za tento mesiac oslabil o 0,8 percenta, takže zlato ocenené v dolároch je pre držiteľov iných mien lacnejšie.
Zároveň americké ministerstvo financií rozšírilo program spätných odkupov dlhopisov so splatnosťou desať až tridsať rokov. Výnosy štátnych dlhopisov síce boli v auguste vysoko, lenže odkupy im nasadili strop a za mesiac klesli o tri bázické body. Nižšie výnosy znamenajú nižšie náklady na držanie zlata, ktoré samo o sebe nenesie úrok.
Spätný odkup dlhopisov znie zložito, v praxi je to jednoduché. Štát nakupuje späť vlastné staršie dlhopisy z trhu, aby v ňom bolo viac hotovosti a aby výnosy nerástli do neba. Pre zlato je to výhodné v oboch scenároch. Keď výnosy klesnú, zlato zlacnie na držanie. A keď výnosy aj tak vystrelia hore, trh to bude čítať ako problém s americkým dlhom, čo zlatu takisto pomáha.
Všetko sa teraz točí okolo Warsha
Kľúčový moment týždňa príde v piatok. Šéf Fedu Kevin Warsh vystúpi 28. augusta na sympóziu v Jackson Hole vo Wyomingu, kde ide o jeho vôbec prvý hlavný prejav v pozícii predsedu centrálnej banky. Investori z neho budú lúštiť, kam sa uberajú úrokové sadzby. Deň predtým, teda 26. augusta, ešte vyjdú júlové čísla inflácie PCE.
Banka Citi to zhrnula jasne. Jastrabí tón by rally pravdepodobne zastavil, ale holubičie prekvapenie by bolo pre zlato „ultra býčie, keďže trh nielenže prestane počítať so zvyšovaním sadzieb, ale sa znova sústredí na debasement trade, teda na obavy o nezávislosť Fedu a udržateľnosť amerického dlhu“.
Z technického pohľadu má zlato najbližší odpor okolo 4 700 dolárov, ďalšia sledovaná méta leží nad 4 890 dolármi. Analytici zároveň pripomínajú, že júlové zasadnutie Fedu sprevádzali tri nesúhlasné hlasy v prospech zvyšovania sadzieb, čo je na nového predsedu nezvyčajne veľa.
Trhy dnes dávajú zvýšeniu sadzieb v septembri približne tretinovú šancu. Pomohli tomu slabšie dáta z USA, najmä pokles maloobchodných tržieb o 0,6 percenta. Tak či onak, ďalšie zasadnutie FOMC je až 16. septembra, takže Warshove slová budú trh živiť takmer tri týždne.
