Európska centrálna banka (ECB) plánuje ukončiť nákupy dlhopisov už v treťom štvrťroku, teda skôr než to plánovala. Toto rozhodnutie ovplyvnil vývoj vojny na Ukrajine a tempo rastu inflácie v EÚ.
Európska centrálna banka dnes uviedla, že program nákupu dlhopisov ukončí v 3. kvartáli 2022 za predpokladu, že to ekonomické údaje dovolia. Dopĺňa však, že toto rozhodnutie je kedykoľvek pripravená prehodnotiť, ak sa ekonomický výhľad medzičasom zmení.
BREAKING: ECB leaves rates unchanged amid the ongoing crisis between Ukraine and Russia https://t.co/lrLVbTwLXL pic.twitter.com/3eT6ATH9A7
— BSurveillance (@bsurveillance) March 10, 2022
Prezidentka ECB Christine Lagardeová prišla s týmto oznámením v rovnaký deň ako v USA zverejnili čerstvé dáta o vývoji inflácie, ktorá sa dostala na 40-ročné maximum v podobe medziročného rastu cien o 7,9%. Rozhodnutie ECB upustiť od ekonomických stimulov rýchlejšie než plánovala prichádza uprostred rastúcich obáv zo stagflácie ekonomiky eurozóny, ku ktorej môže dôjsť pre kombináciu pomalého ekonomického rastu a vysokej inflácie.
Spotrebiteľské ceny v 19 krajinách, ktoré používajú v rámci Európskej únie euro, kde radíme aj Slovensko, sa za štyri mesiace po sebe vyšplhali na rekordné maxima, pričom naposledy vo februári dosiahli medziročný rast 5,8%.
Úrokové sadzby zatiaľ nezmení
ECB dnes taktiež uviedla, že čisté nákupy aktív v rámci jej podporného programu budú v apríli predstavovať 40 miliárd eur, v máji 30 miliárd eur a v júni už len 20 miliárd eur.
Úrokové sadzby zatiaľ však ponecháva nezmenené, čo znamená, že základná referenčná sadzba je na úrovni 0%, sadzba pre jednodňové refinančné operácie zostáva na 0,25% a sadzba pre jednodňové sterilizačné operácie na úrovni -0,5%.
https://twitter.com/NorthmanTrader/status/1501915946117701635
Akékoľvek zvyšovanie úrokových sadzieb príde až po tom ako dôjde ku ukončeniu nákupov aktív a takéto navyšovanie sadzieb bude prebiehať postupne. Inak povedané aspoň v tomto momente zvyšovanie sadzieb nie je v hre, čo je v kontraste s očakávanými krokmi amerického FED či s inými centrálnymi bankami, ktoré už k zvyšovaniu sadzieb medzičasom pre rastúcu infláciu pristúpili.
Prečítajte si tiež:
Inflácia v USA je na 40-ročnom maxime. Medziročne stúpla o 7,9%
Nemalú rolu zohráva vojna na Ukrajine
Zasadanie ECB sa konalo presne dva týždne od invázie ruských vojsk na Ukrajinu. Centrálni bankári EÚ si dobre uvedomujú, že dosah vojny bude ovplyvňovať aj ich prácu a európsku ekonomiku.
,,Vojna medzi Ruskom a Ukrajinou bude mať materiálny vplyv na ekonomickú aktivitu a infláciu prostredníctvom vyšších cien energii a komodít, narušenia medzinárodného obchodu a slabšej dôvery (v trh). Rozsah týchto účinkov (vojny) bude závisieť od toho, ako sa bude konflikt vyvíjať a od ďalších prípadných opatrení,“ povedala Christine Lagardeová.
ECB zároveň uviedla, že mení svoj výhľad pre vývoj inflácie v roku 2022 z 3,2% na 5,1%. Očakáva, že v roku 2023 klesne na 2,1% a v roku 2024 sa dostane na „želaných” 1,9%. Treba však upozorniť, že tieto odhady ECB či FED sú tradične veľmi optimistické a následne sa ukazuje, že obvykle aj vzdialené realite. Ak teda ECB očakáva vývoj inflácie v tomto roku na úrovni 5,1%, v skutočnosti nemožno vylúčiť ani omnoho vyššie percento.
CORRECTED – President Christine @Lagarde introduces the economic growth outlook for the euro area. Image corrected to show the right date of the latest growth projections pic.twitter.com/wQH8vk7MGr
— European Central Bank (@ecb) March 10, 2022
Spravodajský kanál CNBC tvrdí, že rozhodnutie ECB ukončiť nákupy aktív skôr než sa plánovalo prekvapilo viacero analytikov. Citoval napríklad Megan Greenovú z poradenskej firmy Kroll Institute.
,,Myslím si, že to čo Lagardeová a rada guvernérov ECB urobila, jej ponúka určitú flexibilitu,” vyhlásila a doplnila, že Lagardeová si nechala týmto spôsobom otvorené dvere pre viacero možnosti. Domnieva sa však, že ECB pristupuje k veci nesprávne, pričom použila pojem „obrátene“, keď skonštatovala, že ECB sa mala najprv pozrieť na úrokové sadzby a až potom na znižovanie nákupov aktív. Greeeová následne skonštatovala, že pre ECB bude naozaj ťažké znova spustiť program nákupu aktív, ak to bude potrebovať.
Zdroj: cnbc.com
