Hlavné americké akciové indexy vo štvrtok uzavreli v červených číslach a zaznamenali tak štvrtý stratový deň za sebou. Investorov znepokojili najmä čerstvé údaje o veľkoobchodnej inflácii, ktoré mierne prekonali očakávania, ako aj pretrvávajúci rast cien ropy a výnosov amerických štátnych dlhopisov.
Technologický index Nasdaq Composite klesol o 0,7 %. Prestížny Dow Jones Industrial Average aj širší index S&P 500 stratili zhodne po 0,6 %. Negatívny tón sa preniesol aj do Európy, kde tamojšie trhy takisto utrpeli straty. Ázijské burzy naproti tomu predviedli zmiešané, no celkovo nevýrazné obchodovanie.
Nemecká inflácia zrýchľuje
Nemecká inflácia v auguste zrýchlila na 2,9 % z júlových 2,8 %, čím Destatis potvrdil predbežný odhad ekonómov. Ešte v júni pritom ceny rástli iba o 2,3 %.
Za zrýchlením však nestojí plošný návrat silnej inflácie. Ceny energií vyskočili medziročne o 10,5 %, pričom nemecký štatistický úrad upozornil najmä na drahšie motorové palivá v súvislosti s vojnou v Iráne.
Pre ECB je to nepríjemná kombinácia. Samotné vyššie úroky cenu ropy neznížia, banka sa však snaží zabrániť tomu, aby sa drahšie energie preniesli do širšej ekonomiky.
Nemecké čísla tak podporujú dnešné rozhodnutie ECB zvýšiť sadzby, zároveň však ukazujú jeho slabinu. Nový inflačný problém vzniká skôr na strane ponuky než v príliš silnom domácom dopyte.
Ceny rástli aj americkým výrobcom
Americký index cien výrobcov PPI v auguste vzrástol medzimesačne o 0,4%, presne podľa očakávaní. Medziročne však výrobné ceny zrýchlili z revidovaných 4,8 na 5,4 %, mierne nad trhovým konsenzom. Ide o ďalšie varovanie, že inflačný problém v USA sa ešte neskončil.
Aj tentoraz veľkú časť príbehu vysvetľujú energie, ktoré stúpli za jediný mesiac o 4,2 %. Služby pritom pridali iba 0,1 percenta.
Očistený ukazovateľ bez potravín, energií a obchodných marží vzrástol miernejšie, medziročne však stále dosahuje vysokých 4,7 %.
Pre Fed je preto dôležité, či sa energetický šok začne prelievať ďalej. PPI už ukazuje prudké zdražovanie vstupov, rozhodujúcejšie však budú piatkové spotrebiteľské ceny. Fed zasadá 15. a 16. septembra a ešte pred pár týždňami trh diskutoval, či vôbec bude potrebné sadzby zvyšovať.
BREAKING: 🇺🇸 US PPI came in at 5.4%
Expectations: 5.3%
Highest level in 2 months. pic.twitter.com/KfB7elKRNG
— Bull Theory (@BullTheoryio) September 10, 2026
Americký trh práce odmieta prasknúť
Tretí dnešný údaj priniesol pre americkú ekonomiku podstatne pokojnejšiu správu. Počet nových žiadostí o podporu v nezamestnanosti dosiahol minulý týždeň 206-tisíc, o tisíc menej než revidovaných 207-tisíc týždeň predtým. Štvortýždňový priemer taktiež klesol.
Ešte zaujímavejšie je medziročné porovnanie. V rovnakom týždni minulého roka požiadalo o podporu 259-tisíc ľudí.
Dáta teda zatiaľ nenaznačujú vlnu prepúšťania. Firmy môžu prijímať opatrnejšie, ale existujúcich pracovníkov si stále vo veľkej miere držia. To potvrdil aj augustový report trhu práce, keď ekonomika vytvorila 162-tisíc miest, výrazne viac, než sa čakalo.
Pre Fed je to ďalší dôvod na opatrnosť. Ak je trh práce stabilný a výrobná inflácia súčasne zrýchľuje, centrálna banka nemá silný dôvod ekonomiku podporovať lacnejšími peniazmi, čo sa prejavuje aj v očakávaní investorov ohľadom septembrového kroku zo strany Fedu.
#FedWatch: Fed Fund futures now pricing a greater than 70% probability of a rate hike at next week's Fed meeting. pic.twitter.com/d8FdMA76r5
— CME Group Interest Rates (@Interest_Rates) September 10, 2026
Čo sledovať koncom týždňa?
Záver týždňa prinesie kľúčové makroekonomické dáta zo Spojeného kráľovstva aj zo Spojených štátov.
Britský štatistický úrad zverejní najnovšie údaje o výkone tamojšej ekonomiky na čele s vývojom hrubého domáceho produktu (HDP). Pozornosť trhov sa však sústredí najmä do USA, kde bude zverejnená správa o augustovej spotrebiteľskej inflácii.
Očakáva sa, že celková medziročná inflácia v USA dosiahne 3,4 %, čo zodpovedá júlovej úrovni. Jadrová inflácia, ktorá nezaŕňa volatilné ceny potravín a energií, by mala spomaliť na 2,4 % v porovnaní s predchádzajúcimi 2,5 %.
Udalosti náročného týždňa uzavrie index spotrebiteľskej nálady, ktorý pravidelne zostavuje University of Michigan.
Zdroje: X, Autor, Investopedia, Cnbc
