Rick Rieder, ktorý v BlackRocku riadi globálne dlhopisové investície, v exkluzívnom rozhovore pre televíziu CNBC povedal, že investori majú historickú príležitosť zarobiť na kvalitných firemných dlhopisoch. Podľa neho sa dnes dá zostaviť rozložené portfólio s výnosom vyše 7%, priemerným ratingom A mínus a duráciou kratšou ako tri roky, teda s nízkou citlivosťou na zmeny úrokových sadzieb.
Rieder upozorňuje, že také výnosy trh zvyčajne ponúka len vtedy, keď ekonomiku trápia vážne problémy alebo hromadné bankroty. Teraz to podľa neho tak nie je, keďže ekonomika zostáva silná a významnejších zlyhaní sa netreba obávať.
Dlhopisy technologických gigantov
Najlepšiu príležitosť vidí v dlhopisoch s investičným ratingom, čo podľa vlastných slov dlho nepovedal. Patria k nim aj dlhopisy veľkých prevádzkovateľov dátových centier.
Alphabet, Amazon, Meta a Oracle podľa dát LSEG, ktoré cituje CNBC, vydali od začiatku roka dlhopisy za približne 228,4 miliardy dolárov. Rieder tieto firmy považuje za málo zadlžené a s obrovskými peňažnými tokmi, a jeho fond iShares Flexible Income Active preto zvýšil podiel firemných dlhopisov s investičným ratingom na 14,3% z júlových 8,5%.
Opatrnosť však odporúča mimo tohto segmentu. Pri dátových centrách, ktoré nemajú záruku veľkého technologického zákazníka, je BlackRock podľa Riedera zdržanlivejší. Investori by sa podľa neho mali obrniť trpezlivosťou, lebo sadzby ešte môžu stúpnuť.
Zadlžovanie kvôli umelej inteligencii pritom láme rekordy. Podľa Kobeissi Letter vydali firmy od začiatku roka dlhopisy spojené s AI v amerických dolároch za 419 miliárd dolárov, o 90% viac ako za celý rok 2025.
AI-related borrowing is skyrocketing.
US Dollar-denominated AI-related corporate bond issuance is up to $419 billion so far in 2026, the highest annual figure on record.
This represents a +90% YoY increase from full-year 2025 and a +437% increase from full-year 2024.… pic.twitter.com/BtbSjRnYmB
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 21, 2026
Cudzinci kupujú americký dlh
Zároveň rastie záujem zahraničia o americké štátne dlhopisy. Zahraniční investori podľa Kobeissi Letter v auguste zvýšili ich držbu o 83 miliárd na 9,33 bilióna dolárov. Najviac prikúpila Kanada, rekordné objemy drží Belgicko aj Spojené kráľovstvo, ktoré má v amerických dlhopisoch 1,01 bilióna dolárov. Naopak Japonsko predávalo a Čína znížila držbu na 591 miliárd, najmenej od augusta 2008.
BREAKING: Foreign holdings of US Treasuries jumped +$83 billion in August, to $9.33 trillion, their 6th-highest total on record.
The surge was driven by Canada, which raised its holdings by +$38 billion, to $465 billion, its 4th-highest on record.
This was followed by Belgium,… pic.twitter.com/X9vX9lZYWg
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 21, 2026
Výnos desaťročného amerického dlhopisu podľa agentúry Reuters vo štvrtok ráno klesol o 4,2 bázického bodu na 5,11% a výnos tridsaťročného bol na týždňovom minime 5,40%.
Fed má podľa portálu Decrypt sadzby v pásme 3,75 až 4% po septembrovom zvýšení, nástroj CME FedWatch dáva zhruba 80% šancu, že ich 28. októbra nezmení, a trh pevne počíta so zvýšením 9. decembra.
Francúzsko prekročilo 5%
Iný obraz ponúka Európa. Výnos francúzskeho desaťročného dlhopisu v stredu podľa agentúry Reuters prvýkrát od roku 2002 prekročil 5% a rozdiel oproti nemeckým dlhopisom sa opäť blíži k októbrovému maximu takmer 160 bázických bodov. Investorov znepokojujú protesty a hospodársky výhľad krajiny, o čom sme podrobne písali v pondelok.
Článok má informatívny charakter a nie je investičným odporúčaním.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
