Na Wall Street neexistuje nič také ako bezchybný nástroj, ktorý by mohol investorom povedať, čo sa stane s americkou ekonomikou.
Existujú však metriky, ktoré ponúkajú investorom silné historické prepojenie s celkovými trendmi na trhu. Jeden z týchto ekonomických ukazovateľov si začína získavať pozornosť, žiaľ nepredpovedá nič dobré.
Tento široko sledovaný indikátor má pozoruhodne dobrú schopnosť predpovedať recesie v USA, ktoré sa datujú až do roku 1948.
Výrobný sektor napovie viac?
Konkrétne sa jedna o mesačne vydávaný index nových objednávok vo výrobnom sektore (ISM Manufacturing New Orders Index). Ide o súčasť ešte populárnejšieho indikátoru známeho ako index nákupných manažérov.
ISM Mfg PMI at 47.6 in August vs 46.4 in July. S&P Global Mfg PMI in same boat, 47.9 in August. Leading indicators of manufacturing activity still under water. Below 50 breakeven indicative of contracting conditions. Forward-looking ISM new orders slipped back to 46.8 from 47.3. pic.twitter.com/aPHYczClwa
— Ken Kim (@KenKim_1) September 1, 2023
Ukazovateľ sa špeciálne zameriava na nové objednávky prijaté výrobcami. Prieskum okrem toho poskytuje pohľad na budúci odhad dopytu po výrobkoch.
Hoci je pravda, že Amerika sa postupom času čoraz viac spolieha na služby a technológie, priemyselné objednávky boli historicky silným prorokom ekonomického rastu alebo kontrakcie. Priemyselné objednávky v konečnom dôsledku určujú, čo sa stane s podnikovými ziskmi.
ISM Manufacturing New Orders Index sa meria na stupnici od 0 do 100, pričom 50 predstavuje neutrálny základ, kde sa nové priemyselné objednávky ani nerozširujú, ani nezmenšujú. Číslo nad 50 znamená, že nové objednávky rastú zatiaľ, čo číslo pod 50 znamená pokles priemyselných objednávok.
Index v auguste dosiahol hodnotu 46,8 čo je 12. po sebe idúci mesiac poklesu. Za 75 rokov histórie, kedy začal byť tento index zverejňovaný, sa vyskytli iba tri prípady, kedy by nové objednávky klesali dlhšie ako rok po sebe.
Konkrétne sa tak stalo počas krízy v roku 1981 a 2008. Zároveň viac, ako deväťmesačný pokles vždy viedol k recesii. Tento index, založený striktne na historickom precedense tak hovorí investorom, že prichádza ekonomická kontrakcia.
Ako budú reagovať akcie?
Aj, keď akcie nie sú presne naviazané na výkonnosť americkej ekonomiky, trhy reagujú pomerne dosť negatívne na oficiálne vyhlásenie recesie.
K väčšine poklesov indexu S&P 500 dochádza práve počas recesie, nie pred ňou. Ak sa história zopakuje, akciový trh by tak mohol kľudne v nasledujúcich mesiacoch smerovať nižšie.
Tak či tak ide o normálnu vec a v istých prípadoch vie byť recesia pre ekonomiku nápomocná. Príkladom môže byť účinok recesie na zníženie inflácie.
Od konca druhej svetovej vojny sa americká ekonomika dostala do 12 recesií. Každý z týchto poklesov trval od dvoch do 18 mesiacov.
Zároveň priemerný medvedí trh za posledné storočie údajne trval 286 dní.
Na porovnanie priemerný býčí trh trval takmer 4-krát dlhšie, čo je pre pravidelných investorov jeden z argumentov, prečo naďalej investovať aj napriek potenciálnemu poklesu.
During a recession earnings for the S&P 500 tend to drop by 31%. Keep that in mind when looking at P/E ratios falling — and stocks looking less expensive.
They may not be. pic.twitter.com/dhbXYoBL4v
— Markets & Mayhem (@Mayhem4Markets) September 25, 2022
Zdroj : fool, Twitter
