Pomer ceny a zisku (PE ratio) je azda najpoužívanejšou a najčastejšie citovanou metrikou oceňovania na akciovom trhu.
S rekordným rastom akcií sa niektorí trhoví analytici začínajú obávať o historicky vysoké hodnoty P/E, ktoré naznačujú možnú nadhodnotenosť trhu. Niet sa čomu diviť. Súčasné ocenenie akcií (PE 28) patrí k jedným z najdrahších v histórii, pričom vyššie hodnoty boli zaznamenané len v roku 2021 a 2000.
Väčšina investorov však používa P/E ako ukazovateľ krátkodobej trhovej výkonnosti. Jeff Buchbinder, hlavný akciový stratég spoločnosti LPL Research, tvrdí, že ide o mylnú interpretáciu. V jeho novej výskumnej správe totiž zistil, že metrika je pri krátkodobých časových rámcov neúčinná.
Grafika: Korelácia pomeru P/E s 12-mesačnými výnosmi (S&P 500)
„P/E poskytuje len veľmi málo informácií o tom či sa akciám bude v nadchádzajúcom roku dariť alebo nie. To isté nemožno povedať pri pohľade na dlhší časový horizont,” napísal Buchbinder.
Grafika: Korelácia pomeru P/E s 10-ročnými výnosmi (S&P 500)
Údaje naznačujú, že akcie nie sú nevyhnutne odsúdené na zánik napriek historicky vysokým oceneniam. Podobný názor pritom zdieľajú aj iní trhoví odborníci.
„Investori by nemali zanevrieť nad akciami. Kvalita a stabilita podnikov je na nevídanej úrovni. Porovnávať tradičné ukazovatele ocenenia s minulosťou by nebolo fér,” vysvetľuje Savita Subramanian, hlavná akciová strategička v Bank of America.
„Korekcia zo súčasných úrovni by bola logická. Fundamenty sú však pomerne silné. Z histórie vyplýva, že vyššie ocenenia môžu pretrvávať roky,” skonštatoval Buchbinder.
Zdroje : markets.businessinsider
