Bill Smead, uznávaný hodnotový investor a zakladateľ fondu Smead Value Fund, vo svojom júlovom liste investorom vyjadril vážne obavy z aktuálneho vývoja na akciových trhoch. Súčasnú situáciu prirovnal k vrcholu internetovej bubliny z prelomu milénií.
Pozornosť v liste pútal najmä graf reálneho (infláciou upraveného) vývoja indexu S&P 500 od 60. rokov. Podľa neho sa index opäť priblížil k dlhodobému odporu – trendovej línii, ktorá v minulosti signalizovala výrazné korekcie, konkrétne v rokoch 1966 a 2000. Smeadovo varovanie preto naznačuje, že trh môže stáť na prahu ďalšieho veľkého prepadu.
„Aj keď sú aktuálne trhové fundamenty pomerne stabilné, samy osebe nemusia postačovať na udržanie doterajšieho tempa výnosov. Neexistuje síce žiadne konkrétne pravidlo, ktoré by bránilo ďalšiemu rastu akcií, no trh ostáva zraniteľný,“ uviedol Smead, ktorého cituje portál Business Insider. Ten zároveň odporúča investorom pripraviť sa v nasledujúcich rokoch na obdobie nižších ziskov.
Paralely z minulosti
Súčasný rast akciových trhov je poháňaný najmä akciami technologických spoločností, čo vysvetľuje skeptický postoj hodnotového investora Billa Smeada. Jeho fond má za sebou pôsobivé dlhodobé výsledky – za posledných 15 rokov prekonal 96 % konkurencie podľa hodnotenia agentúry Morningstar.
Za posledných 12 mesiacov sa mu však príliš nedarilo – fond zaznamenal pokles o 10,6 %. Napriek tomu sa Smead drží svojich zásad, keďže jeho portfólio je silne zamerané na sektory ako energetika, spotrebné tovary a financie, ktoré sú v súčasnosti menej obľúbené.
Práve tieto „neobľúbené“ sektory však podľa neho môžu zažiť renesanciu, ak sa trh opäť preorientuje na hodnotové investovanie.
Postoj Smeada pritom pripomína stratégiu Warrena Buffetta, ktorý už niekoľko rokov drží rekordné množstvo hotovosti. Podobne ako pred prasknutím dot-com bubliny aj dnes Buffett odmieta naháňať rýchly rast a radšej trpezlivo vyčkáva. Ako pripomína Business Insider, vtedy sa jeho konzervatívna stratégia javila ako chyba, no po krachu trhu mu priniesla príležitosť nakúpiť akcie za mimoriadne podhodnotené ceny.
(Tweet: Buffettove hotovostné rezervy nahromadené v Berkshire Hathaway)
One famous investor is going the opposite route of institutions, corporations and the public. Warren Buffett has been raising cash at an unprecedented rate, as the chart shows.
His cash hoard is so big, he could buy up all shares of 476 companies in the S&P 500 at present… pic.twitter.com/mQVIQIbugx
— Robert Prechter (@RobertPrechter) May 20, 2025
