Americkí akcioví investori sú neochvejní. Ani pretrvávajúce obchodné napätie, signály spomaľujúceho sa globálneho rastu či naťahujúce sa ocenenia nedokázali zastaviť ohromujúci vzostup indexu S&P 500, ktorý si razí cestu k novým rekordom.
Tento kľúčový americký akciový benchmark tak práve zažil pozoruhodnú sériu: 108 obchodných dní bez poklesu aspoň o 2 %, čo predstavuje najdlhšie takéto obdobie od júla 2024. Od dvoch po sebe idúcich poklesov o aspoň 1 % navyše uplynulo už viac ako päť mesiacov.
Ostražitosť je však na mieste. Riziká, ako napríklad nestála inflácia a spomalenie amerického trhu práce, stále pretrvávajú. Tieto obavy sa prejavili, keď index S&P 500 mierne klesol po tom, čo predseda Fedu, Jerome Powell, zopakoval, že cesta k ďalšiemu znižovaniu úrokových sadzieb bude pravdepodobne náročná.
Napriek Powellovmu varovnému tónu sú obchodníci očividne presvedčení o opak: očakávajú zníženie nákladov na pôžičky, pričom na rok 2025 počítajú so znížením o takmer pol percentuálneho bodu.
🔴 Is the market overdue for a CORRECTION?
The S&P 500 has gone 108 trading sessions without at least a 2% drop, the second-longest streak since the 2020 CRISIS.
It has also seen 37 days without at least a 1% decline, the longest stretch in over a year.
Time for volatility. pic.twitter.com/Y2nygjK17Y
— Global Markets Investor (@GlobalMktObserv) September 25, 2025
Tajomstvo dynamiky
Čo konkrétne poháňa túto eufóriu? Rast vykazuje len málo známok ústupu. Správcovia fondov naliali do amerických akcií takmer 58 miliárd dolárov v týždni do 17. septembra, čo je najväčší prílev v tomto roku.
Index S&P 500 dokonca vzdoruje septembrovej povesti najhoršieho mesiaca pre výnosy z akcií. Za jedným z kľúčových faktorov tohto výstupu sa skrýva jav známy ako krytie krátkych pozícií (short squeeze). Kôš najviac shortovaných akcií spoločnosti Goldman Sachs Group tento mesiac prudko vzrástol o 14 %, čím výrazne prekonal 3 % zisk indexu S&P 500.
Ukazovateľ strachu na Wall Street, index volatility Cboe (VIX), je pritom hlboko pod svojím 10-ročným priemerom a kľúčovou úrovňou 20, čo naznačuje, že investori sú pokojní.
(Tweet: Indikátor VIX od aprílovej paniky výrazne poklesol)
Volatility implied ahead for the stock market, breaking above this might signal an aggressive move in the equity market…. pic.twitter.com/bhd4bARbNc
— Ahmed Sha’ban (@AhmedShaaban3m) September 25, 2025
Euforický sentiment navyše ani zďaleka nedosahuje extrém, index S&P 500 preto má stále „veľa priestoru na to, aby naďalej rástol”. S týmto tvrdením súhlasí aj Chris Murphy zo Susquehanny, ktorý naznačuje, že aj keď si trh bude musieť čoskoro dať pauzu a pravdepodobne prejde korekciou, pôjde len o dočasný jav. Pre Bloomberg však pripomína: „Skepticizmus je všadeprítomný.“
Zdroje: Bloomberg, Autor
