Čo sa deje s americkými dlhopismi?
Trh s americkými štátnymi dlhopismi zažíva v týchto dňoch poriadne turbulentné časy. Výnos 30-ročného dlhopisu sa v utorok vyšplhal nad 5,19%, čo je úroveň, ktorú sme naposledy videli ešte pred globálnou finančnou krízou v roku 2007.
Bond markets are flashing red.
Today, the US 30Y Note Yield officially hit its highest level since July 2007, at 5.19%.
This will soon become Americans’ biggest problem, yet the vast majority do not even know it is happening.
What is happening? Let us explain.
(a thread) pic.twitter.com/Yyi1R00DPV
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) May 19, 2026
Výnos 10-ročného dlhopisu sa medzitým priblížil k 4,69%, čo je najvyššia hodnota za posledných 16 mesiacov.
Ak si hovoríte ako investor do akcii, prečo by vás malo zaujímať, koľko percent nesú dlhopisy, odpoveď je jednoduchá. Keď výnosy štátnych dlhopisov rastú, investori majú naraz u k dispozícii bezpečnú alternatívu k akciám. Prečo riskovať na burze, keď vám vláda zaplatí viac ako 5% ročne prakticky bez rizika? A práve to začína ťahať peniaze preč z akciových trhov práve k dlhopisom.
Analytici z banky HSBC to pomenovali priamo: „Americké štátne dlhopisy sú teraz pevne v nebezpečnej zóne, teda na tej úrovni výnosov 10-ročného dlhopisu, ktorá tlačí na prakticky všetky triedy aktív.“
Podľa ich správy by tak ďalší rast výnosov mohol dočasne stiahnuť rizikové aktíva nadol.
Prečo výnosy rastú a čo hrozí akciám?
Za rastom výnosov stojí kombinácia viacerých faktorov.
Inflácia v USA ostáva nepríjemne vysoká: spotrebiteľské ceny vzrástli v apríli medziročne o 3,8% a výrobné ceny dokonca o 6%, čo je najvyšší nárast od roku 2022.
Veľkú úlohu zohrávajú ceny ropy, ktoré zostávajú vysoko kvôli napätiu na Blízkom východe a konfliktu medzi USA a Iránom, ktorý blokuje dodávky z Hormuzského prielivu.
Nuž a vzhľadom na to trhy jednoducho prestávajú veriť, že Federálny rezervný systém (Fed) bude môcť tento rok znižovať úrokové sadzby a dokonca sa upierajú k možnosti, že Fed tento rok sadzby zvýši. Podľa Fed Watch tejto možnosti verí už viac ako 57% obchodníkov.
Psychologicky dôležitým momentom bola aj aukcia 30-ročných dlhopisov, ktorá sa po prvý raz od roku 2007 vyčistila nad hranicou 5%. Podľa hlavného stratéga Interactive Brokers Steva Sosnickiho ide zatiaľ o „žltú výstrahu, nie červenú„, lenže ak by sa výnos 10-ročného dlhopisu posunul smerom k 4,65% alebo výnos 30-ročného k 5,5%, mohlo by to spustiť výraznejší stres na trhoch.
Stratég BMO Capital Markets Ian Lyngen dodáva, že ak 30-ročné výnosy v najbližších týždňoch dosiahnu 5,25%, dôjde k „trvalejšiemu prehodnoteniu akciových valuácií„.
A trhy si to už všímajú, keď napríklad index S&P 500 v utorok klesol o 0,67% a Nasdaq o 0,84%.
Wall Street pokračuje v poklese. Dlhpoisové trhy strašia investorov
Prieskum Bank of America zverejnený v utorok ukázal, že až 62% globálnych správcov fondov očakáva, že výnos 30-ročného dlhopisu sa dostane až na 6%, čo by bola úroveň naposledy videná koncom roku 1999. Iba 20% respondentov počíta s poklesom výnosov späť k 4 %.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
